R correspond à Rééquilibrage annuel. Et celui-ci n'a jamais été aussi vital.

J'essaie de penser à une année où le rééquilibrage a été plus important. Aucune ne me vient à l'esprit.

Chez Investissements Russell, nous croyons en la valeur du conseiller. Et cette année, nous croyons que les conseillers n'ont jamais été aussi indispensables. Plus les marchés sont difficiles, plus les conseillers sont importants. C'est pour cela que nous partagerons cinq billets de blogue approfondis qui explorent les détails de notre étude annuelle sur ce sujet. Il s'agit du premier de cette série. Il est consacré au rééquilibrage annuel.

C'est le bon moment de s'attarder sur cette question. Nous sommes en plein milieu d'un événement boursier, économique et sociétal jamais vécu auparavant. Nous avons tous été touchés par ce phénomène, parfois pas directement au niveau de notre santé, mais par les changements apportés à notre façon de travailler, à nos relations avec les autres et certainement à notre conception de la sécurité financière.

En tant que conseiller, vous savez à quel point vos clients sont stressés. Ils veulent savoir si leur plan financier est encore viable. Ils veulent savoir comment leurs placements vont évoluer à l'avenir. Ils veulent savoir ce qu'ils doivent faire. Par-dessus tout, ils veulent savoir que tout ira bien pour eux et leur famille. En période de hausse mesurée des marchés, je pense qu'il est facile de sous-estimer la valeur d’une politique de rééquilibrage rigoureuse. Mais lorsque la volatilité frappe, et elle n'a jamais frappé aussi fort que cette année, ce processus annuel devrait susciter toute l'attention qu'il mérite.

Réduire au minimum la dérive

Comme le montre le graphique ci-dessous, un portefeuille indiciel équilibré hypothétique qui n'a pas été rééquilibré ressemblerait davantage à un portefeuille de croissance et exposerait l'investisseur à un risque auquel il n'a pas consenti. Or, les données utilisées ici se terminent à la fin du mois de décembre 2019. Imaginez le retard qu'un portefeuille pourrait prendre cette année s'il n'est pas rééquilibré.

Cliquez sur l'image pour agrandir

Source: Investissements Russell Canada Limitée. Répartition initiale de l'actif du portefeuille : 40 % de titres à revenu fixe (FTSE Canada Universe Bond), 20 % d'actions canadiennes (indice composé S&P/TSX), 20 % d'actions américaines indice S&P 500) et 20 % d'actions étrangères (indice MSCI EAEO). Les indices ne sont pas gérés et il est impossible d'investir directement dans ces derniers. Les rendements sont des rendements passés qui ne sont pas garants des rendements futurs, et qui ne sont pas représentatifs d'un placement précis. 

Est-ce le bon moment de procéder à un rééquilibrage?

Cette année, comme l'expliquent mes collègues, Sam Pittman et Natalie Miller, il est probable que les fortes baisses récentes du marché aient entraîné une déviation de la répartition des actifs de vos clients par rapport à leur politique de placement vers des placements plus prudents. Par exemple, prenez un portefeuille équilibré simple composé à 60 % de l'indice MSCI Monde, représentant les actions internationales, et à 40 % de l'indice Bloomberg Barclays Canada Aggregate, représentant les obligations canadiennes. Entre le 31 décembre 2019 et le 23 mars 2020, alors que le marché était à son plus bas niveau depuis le début de l'année, l'indice MSCI Monde avait chuté de 23 % alors que l'indice Bloomberg Barclays Canada Aggregate avait progressé de 2 %. Bien que les marchés boursiers se soient quelque peu redressés depuis, le portefeuille n'est probablement toujours pas équilibré en fonction de pondérations de la politique de placement. Ce portefeuille doit-il être rééquilibré en fonction des cibles établies et quelles sont les implications du rééquilibrage sur les rendements? Je vous invite à lire le texte de Sam et Natalie sur le sujet pour approfondir votre compréhension. Cependant, les effets de cette considération montrent à quel point votre rôle de conseiller est vital. En supposant que vous réalisiez le travail, que vous donniez des conseils et que vous aidiez vos clients à traverser ces moments difficiles, il est également important qu'ils comprennent la valeur de ce travail.

Le manque de communication sur la valeur

Vos clients reconnaissent-ils la valeur de votre travail? L'établissement de la valeur de toutes les bonnes choses que font les conseillers repose entièrement sur une bonne communication. Cette communication doit intervenir à tous les niveaux. Elle ne doit pas se limiter à ce que vous écrivez, par le biais des courriers électroniques envoyés aux clients, de votre présence en ligne ou du courrier traditionnel. Elle doit également inclure ce que vous dites lorsque vous êtes face à face, au téléphone ou en vidéoconférence avec des clients investisseurs. Vous avez dû passer beaucoup d'heures sur votre compte Zoom ou WebEx ces derniers temps.

Nous constatons régulièrement qu'il existe toujours un décalage entre ce que les conseillers font et ce que leurs clients pensent qu'ils font. En d'autres termes, il existe un fossé de communication sur la valeur entre les conseillers et leurs clients. Les conseillers ne savent pas toujours ce que leurs clients apprécient vraiment. Ils ne savent pas toujours ce que leurs clients de référence disent d'eux. Toutefois, ils ne comprennent pas toujours ce qu'ils doivent faire de plus ou de moins.

Nous pensons que le rééquilibrage est l'une des fonctions les plus essentielles des conseillers. Pourtant, sa valeur est souvent minimisée. Quant à la dévalorisation de ce service essentiel, les conseillers en sont parfois les principaux responsables. Pourquoi? Parce que c'est pour eux une tâche quotidienne. C'est un peu comme respirer pour les conseillers, et la plupart de leurs clients ne pensent pas aux implications de le faire ou de ne pas le faire.

Si vous ne communiquez pas clairement la valeur du rééquilibrage, ne vous attendez pas à ce que vos clients l'apprécient. Ils devraient le faire, car nous pensons que les clients sont plus enclins à effectuer un rééquilibrage inverse. Nous pensons que sans l'aide de conseiller, les clients sont plus susceptibles de commettre des erreurs potentiellement coûteuses, comme d'acheter au prix fort, de vendre au prix faible ou de trouver refuge dans les espèces au mauvais moment.

Comment parler du rééquilibrage

Vos clients reconnaissent-ils la valeur du rééquilibrage annuel et son rôle essentiel dans la gestion du patrimoine? Si les conseillers ne parlent pas de rééquilibrage, ne le nomment pas et n'ont pas de conversations à ce sujet, on ne peut pas s'attendre à ce que les investisseurs en comprennent l'importance. Nous recommandons quatre prises de contact simples pour rendre la communication à la fois facile pour vous et utile pour vos clients investisseurs.

Cliquez sur l'image pour agrandir

1. Les avantages d'une politique de rééquilibrage systématique.— Expliquez ce qui peut se passer si le rééquilibrage n'a pas lieu et comment le rééquilibrage annuel permet de maintenir leur portefeuille sur la bonne voie dans le respect de leurs objectifs et de leur profil de risque.
2. En quoi consiste la politique de rééquilibrage stratégique—Faites connaître à vos clients les fondements de la politique, comment elle opère pour être à la fois efficace et orientée vers les résultats souhaités.
3. Fréquence de rééquilibrage des portefeuilles—Expliquez la fréquence des rééquilibrages stratégiques et pourquoi vous pensez que cette fréquence est justifiée pour eux.
4. L'approche de la politique de rééquilibrage stratégique en période de volatilité des marchés—Faites savoir à vos clients comment le fait de s'en tenir à une politique de rééquilibrage rigoureuse à long terme peut les aider à éviter des erreurs coûteuses, par exemple suivre le troupeau, acheter au prix fort et vendre au prix faible, et quitter le marché aux pires moments.

Le rééquilibrage prend du temps. Aussi précieux soit-il, d'autres aspects de votre travail peuvent l'être encore plus.

Résultat

Le rééquilibrage revêt sans doute une valeur plus manifeste en 2020 que toute autre année de mémoire. Néanmoins, ce n'est pas parce que vous reconnaissez son importance que vos clients feront de même. Pour qu'ils comprennent la valeur du rééquilibrage stratégique, il faut leur en parler. Cette conversation ne doit pas toujours être complexe. En fait, nous vous suggérons d'éviter les termes de jargon. Nous estimons toutefois que cette mesure est nécessaire, car le rééquilibrage est un élément clé pour aider vos investisseurs à atteindre la sécurité financière qui leur tient tant à cœur.

Pour en savoir plus sur notre étude sur la valeur d'un conseiller de 2020, cliquez ici.