市場情緒週期

當一切順利時,我們覺得沒有什麼能阻止我們。當事情變糟糕時,我們卻採取過激的行動。情緒可以對投資者的財務狀況構成威脅,因此關注情緒非常重要。這種意識可以保護你免於一時沖動和非理性行動產生的負面後果。

1 Kahneman, D. and Tversky, A. (1979) “前景理論:風險決策分析”

當市場下跌時, 分散投資及策略性資產分配並不保證任何回報或作任何保障。

*與任何類型的投資組合一樣,試圖降低風險和增加回報可能會在某些時候無意中減少收益。重新調整你的投資組合可能會對應稅部分造成稅務後果

第一階段:樂觀、激動和亢奮

起初,投資者們都抱著樂觀情緒。我們通常都期望事情進展如意,或者期盼投資風險能帶來回報。

當期望實現時,我們通常會很興奮,認為有機會獲得更多回報,而當回報超過預期時,興奮會上升為激動。

位於情緒週期的頂端是投資者出現亢奮的情緒。但此時此刻,投資者卻面臨著最高的財務風險。當我們相信我們的每項投資都能變成金子,我們就開始欺騙自己,相信我們可以戰勝市場,不會犯錯,超額回報是常見現象,我們可以承擔更高的風險。

第二階段:自滿、否認和希望

當進入情緒週期的第二階段時,市場不再滿足我們不切實際的期望,並開始轉向。起初,我們焦急地觀察任何預示市場走向的跡象。當投資的價值開始縮水時,焦慮變成否定,繼而很快變為害怕。許多人便會開始採取防守策略,考慮著將風險較大的資產轉移至保守型股票或其他資產類別,如債券。

第三階段:恐慌、屈服和沮喪

在情緒週期的第三階段,熊市的事實已顯而易見,投資者開始出現絕望情緒。許多人感到恐慌並清倉退出市場——害怕更多的損失。那些堅守於市場的投資者變得沮喪,不知市場何時會復蘇,也不知道自己是否應該繼續堅守。

然而諷刺的是,在此時期,投資者通常並未意識到他們事實上正面對著最大的投資機遇。

第四階段:懷疑、謹慎和擔憂

在情緒週期的第四階段,當市場開始回升時,投資者可能抱有懷疑態度。他們通常保持警惕或擔憂的情緒,疑惑市場是否會持續回升——他們可能不願在股價仍然低迷的投資良機時期再向市場中投入資金。

情緒過山車會產生哪些後果?

情緒可以將理性的投資者轉變為非理性投資者。因此務必記住,市場是不斷變化的,而投資總是會在順境和逆境間轉換。

由於我們是由情緒主導,因此在面對突發事件時,即使是精心制定的多元化長期財務計劃也會陷入危機。理財顧問的角色非常重要 - 您的理財顧問可以幫助您將情緒與現實分開,並盡力引導您走往理性投資的方向。

你可以通過認識可能經歷的情緒來避免情緒過山車。五類最常見的行為缺陷為:

  1. 過於自信 –投資者對自己選擇優勝股或投資經理的能力過於自信。
  2. 損失規避–據研究顯示,虧損帶來的痛苦比獲利帶來的愉悅強兩倍. 在市場波動期,虧損帶給投資者的體驗更強烈。
  3. 追尋過往表現 – 這是投資者常犯的錯誤,但不幸的是,個人投資者放棄分散化良好的投資組合而去投資債券甚或是持有現金,而這可能損害他們未來的資金安全。
  4. 市場擇時– 沒有人能准確選擇市場時機。
  5. 不對投資進行再平衡調整– 未有對投資組合進行調整 - 投資者所持有的投資組合, 其風險/回報特質應該脫離市場現況, 亦即是説應該在市場高點賣出, 低價買入*。

要抵御掉入這些陷阱的誘惑,就應制定並遵守精心策劃的長期投資計劃。這是保護你不受情緒影響的最好方法。

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