GUI profite de la flambée des prix de l’électricité

Principaux points à retenir

• Les prix de l’électricité aux États-Unis grimpent en flèche en raison d’un déséquilibre entre l’offre et la demande
• Les propriétaires d’actifs existants dans le secteur des infrastructures énergétiques devraient en bénéficier
• GUI a enregistré des résultats positifs tout en restant diversifié face à d’éventuels changements de politiques.

Les prix de l’électricité aux États-Unis montent en flèche. Jusqu’à présent, en 2025, ils ont augmenté d’au moins 4 % d’une année sur l’autre, dépassant l’inflation générale.

Cette tendance s’explique par des déséquilibres structurels au niveau de la demande et de l’offre d’infrastructures énergétiques aux États-Unis. Nous pensons que les investisseurs du Fonds d’infrastructures mondiales privées iCapital Investissements Russell S.E.C. (GUI) d’Investissements Russell sont en mesure d’en tirer parti.

Prix moyen de l’électricité aux États-Unis par rapport à l’indice américain des prix à la consommation

Source: Federal Reserve Bank of St. Louis, June 2025

Augmentation de la demande : la demande d’électricité aux États-Unis explose principalement en raison de la croissance rapide des centres de données, qui consomment de grandes quantités d’électricité. Ce phénomène est renforcé par une tendance plus large à l’électrification, de plus en plus de villes imposant le chauffage et la cuisson électriques au détriment du gaz traditionnel. En conséquence, la demande d’électricité augmente de manière structurelle, et pas seulement de manière cyclique.

Contrainte de l’offre : entre-temps, les contraintes liées à l’offre ont exacerbé le problème. Alors que les énergies renouvelables peuvent être déployées rapidement d’un point de vue technique, des vents contraires d’ordre politique ralentissent leur élan. Les subventions accordées aux énergies renouvelables sont réduites et de nouvelles taxes menacent les projets utilisant des équipements d’origine chinoise, notamment les panneaux solaires. Les sites de premier choix étant déjà exploités, les nouveaux projets américains sont confrontés à des coûts plus élevés et à une plus grande incertitude quant à leur déploiement.

L’énergie conventionnelle n’offre guère de répit non plus. Les centrales à gaz sont confrontées à des arriérés de plusieurs années alors que les fabricants s’efforcent de répondre à la demande. Le charbon est coûteux et à forte intensité de carbone, et les projets nucléaires sont encore à des dizaines d’années de leur achèvement.

Le résultat? Le déséquilibre du marché. La croissance de l’offre est à la traîne et les prix doivent augmenter de manière significative pour inciter à la construction de nouvelles installations. À court terme, les propriétaires d’actifs de production existants sont les grands gagnants, et c’est là que notre fonds d’infrastructure, GUI, a tout à gagner.

Au premier trimestre, environ 31 % de GUI était réparti sur le thème de l’énergie, avec une part importante exposée à la production d’électricité aux États-Unis. Cela comprend les énergies renouvelables, les centrales au gaz et les infrastructures de transport de gaz. Si nous incluons notre exposition aux services publics, près de 45 % du fonds est lié à ce thème. Ces investissements, ainsi que des investissements dans d’autres domaines de croissance tels que le secteur numérique, ont alimenté la performance positive du fonds, récemment supérieure à son indice de référence d’inflation de plus de 4 %.

Répartition de l’actif de GUI par secteur

Source: Russell Investments Q1 allocations, March 2025

Il s’agit d’actifs existants à rendement réel, qui bénéficient directement de la hausse des prix. Ce positionnement n’est pas accidentel. Nous croyons depuis longtemps aux vents favorables structurels de l’électrification et avons construit un portefeuille qui reflète ce point de vue.

Dans le même temps, GUI reste diversifié. Si nous bénéficions aujourd’hui de la dynamique des prix de l’électricité, nous sommes conscients que des changements dans les politiques ou dans les marchés pourraient remodeler le paysage. C’est pourquoi notre exposition est intentionnelle mais équilibrée, ancrée dans des thèmes d’infrastructure à long terme et dans la résilience du marché.

Les opinions exprimées sont celles d’Investissement Russell, elles ne constituent pas un énoncé de faits, elles sont susceptibles d’être modifiées et elles ne constituent pas un conseil en placement.

La valeur des placements et le revenu de ceux-ci peuvent baisser ou augmenter et ne sont pas garantis. Il se peut que vous ne retiriez pas le montant initialement investi.

Les rendements passés ne sont pas garants des rendements futurs.

Les actifs nets du fonds sont susceptibles de présenter une forte volatilité.