Gestion des expositions

Comment la gestion d'actifs par intérim peut-elle vous aider?

Gestion d'actifs par intérim

Si on la compare aux approches classiques, la gestion d'actifs par intérim est simple d'utilisation et permet des économies significatives.

Parmi les raisons les plus fréquentes de changement de gérants de portefeuilles, citons le départ du gérant de portefeuilles, la fermeture de l’activité ou l'arrêt d'une stratégie spécifique, les scandales ou les conduites inappropriées et la sous-performance. Dans de tels cas, on souhaite généralement que le changement s'effectue rapidement, mais les choix qui s'offrent aux investisseurs sont parfois loin d'être idéaux et les actifs peuvent être laissés dans une période de vacance pendant le processus d'approbation et de sélection d'un nouveau gérant. Ce processus de recherche et de sélection d'un nouveau gérant peut prendre plusieurs mois.

Existe-t-il une meilleure façon de gérer votre exposition lorsque vous changez de gérant de portefeuilles ?

Une fois la décision prise de se séparer d'un gérant existant ou de mettre fin à un mandat, les investisseurs institutionnels doivent déterminer que faire des actifs en attendant qu'un nouveau gérant soit sélectionné et sous contrat. Selon nous, il existe une manière optimale de gérer cette situation, mais commençons par examiner les solutions les plus courantes mais loin d'être idéales à ce défi.

  1. Laisser le mandat au gérant existant (lorsque cela est possible)
  2. Résilier le mandat faire le suivi
  3. Restructurer le mandat en mandat passif

Chacune de ces options présente un certain nombre d'inconvénients qui tendent à tempérer les avantages potentiels :

Laisser le mandat au gérant existant (lorsque cela est possible)

Avantages

  • Allègement de la charge de travail/facilité administrative.

Inconvénients

  • Inquiétudes quant à la gouvernance des actifs de votre organisation. Si vous conservez un gérant qui n'est plus digne de confiance, remplissez-vous vraiment vos obligations en tant que fiduciaire ?
  • Continuer de payer des frais de gestion lorsque les analyses du gérant d’actifs ne sont plus souhaitées.
  • Un gérant de portefeuilles junior pourrait se voir confier votre portefeuille. Cela se produit souvent lorsque l'ancien gérant fait partie d'un transfert d'équipe. Vous pouvez vous retrouver avec un gérant que vous n'auriez pas sélectionné.

Résilier le mandat

Avantages

  • Facilité administrative.
  • Cette approche peut permettre d'améliorer la gouvernance dans une certaine mesure, aucune nouvelle décision active n'étant prise par le gérant

Inconvénients

  • Conserver des paris stratégiques pris par le gérant,
  • Aucun suivi actif du portefeuille.
  • Continuer de payer des frais de gestion active.

Restructurer en mandat passif

Avantages

  • Facilité administrative.

Inconvénients

  • Le transfert d'un mandat actif en mandat passif, pour ensuite revenir à un mandat actif, est une opération très coûteuse, car vous payez les coûts de transaction pour l'achat et la vente d'actifs
  • Vous étiez déjà en train de payer des frais de gestion active pour atteindre une cible donnée d'alpha ou d'exposition de votre investissement. Se défaire d'un portefeuille activement géré peut augmenter votre risque de ne pas atteindre vos objectifs d'investissement.

Ces approches sont très coûteuses

Le seul avantage de ces trois approches est la facilité d'utilisation, en l'occurrence, l'absence de charge administrative.

Et s'il existait une solution qui pouvait satisfaire ces besoins et traiter la charge administrative, tout en permettant d'optimiser les coûts ? La solution est selon nous une quatrième option : la gestion d'actifs par intérim.

La meilleure option : la gestion d'actifs par intérim

La gestion d'actifs par intérim est une solution de gestion d’investissement proposé par les gérants de transition comme Russell Investments, dans la mesure où ils disposent d'équipes spécialisées qui sont non seulement en position d’assurer la transition des actifs restructurés en optimisant les coûts et les risques, tout en prenant la responsabilité de la performance du portefeuille lors de la période d'intérim entre le départ de l'ancien gérant et l'arrivée du nouveau. Lors de cette période, les actifs sont détenus dans un compte implémenté par le gérant par intérim. Dans un même temps, le gérant par intérim est chargé de limiter l'impact de la restructuration du portefeuille sur la performance et de maintenir l'exposition d'investissement désirée. Cela inclut de recourir à des stratégies comme les produits dérivés qui réduisent les coûts de négociation inutiles pour le détenteur des actifs, en plus de réduire les risques non maitrisés. Cela élimine ce que l'on appelle les « vacances de performance » et assure l'absence de lacunes dans la performance globale.

Tout aussi important, la charge de travail est transférée du détenteur des actifs au gérant par intérim, ce qui évite de surcharger les ressources de l'organisation avec des tâches administratives non essentielles. Ainsi, le détenteur des actifs bénéficie souvent d'une gestion active avec un risque réduit, sans payer les frais de gestion active.

Avantages de la gestion d'actifs intérimaire

Coûts

exposition au bêta optimisée et réduction des coûts de négociation et de transaction grâce à la consolidation de plusieurs transitions.

Transferts en nature

maximiser les transferts en nature à chaque transition.

Flexibilité

flexibilité et possibilité d'obtenir une transition efficiente avec l'ancien gérant.

Utilisation des actions

capacité d'utiliser des actions existantes pour financer le nouveau gérant sélectionné.

Exemples de transitions qui nous ont été confiées

 

Votre portefeuille mérite un suivi et une gestion spécialisés en toutes circonstances, notamment lors des périodes de changement. Nous avons l'expérience et l'expertise pour vous aider à gérer vos expositions et vous accompagner dans ce parcours semé d'embûches. Dites-nous comment nous pouvons vous aider.

Voir plus sur nos portefeuilles personnalisés

Gestion de transition

Optimisation de la performance des actifs en transition tout en réduisant les coûts et les risques.

Trading externalisé

Fournisseur de solutions flexibles alignées avec les objectifs des clients, en utilisant les dernières avancées technologiques pour trouver des sources de liquidités permettant la réduction des coûts de transaction et la gestion des risques.

Gestion Overlay

Outil essentiel pour la gestion des portefeuilles de taille conséquente permettant une bonne gestion des risques et l’optimisation de la performance via l’utilisation de produits dérivés.

Gestion des devises

Notre expertise peut constituer une solution pertinente dans le cadre de votre gestion du risque sur les devises.

Prêt pour l’étape suivante ? Nous sommes à votre écoute.

Pour plus d’informations, veuillez contacter :

Riccardo
Stucchi
 
/ COUNTRY
MANAGER

+33 1 53 57 40 25

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Merci de noter que tout investissement comporte des risques, notamment celui de perte de capital.

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