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ポートフォリオ構築

ラッセル・インベストメントのマルチ・マネージャー運用では、それぞれの運用会社のポートフォリオやそれらを組み合せた全体のポートフォリオを分析・シミュレーションすることによって運用会社の構成が決定されています。

ポートフォリオ構築にあたっては、規模・スタイルの分析、シナリオ分析、運用プロセスの分析から、各運用会社のパフォーマンス・超過収益の相関関係の分析やリスク・ファクター分析など複雑な分析・シミュレーションまで幅広く実施しています。決して特定の分析やシミュレーションの結果に依存せず、様々な角度からの分析・シミュレーションの結果を詳細に吟味した上で総合的に判断するという付加価値の高い運用を行っているのです。

以下は、分析・シミュレーションの一例です。

規模・スタイル、特性値の分析

規模別・スタイル別の分析とは、優れた運用会社の中から、どの運用会社をどのような割合で組み合わせれば、規模やスタイル、その他の特性値においてバランスの取れたファンドとなるのかを見つけ出すためのプロセスです。特性値の分析においては、それぞれの特性値の重要性が加味されます。

シナリオ分析

優れた運用会社の中から、いくつかの運用会社を選択するとともにそれらを様々な割合で組み合わせた想定ポートフォリオを数多く作成し、例えば為替相場が円高に振れる、あるいは経済成長率が大きく変化するとった何通りものシナリオ下において、それぞれの想定ポートフォリオがどのようなパフォーマンスを示すのかというシミュレーションを行います。シナリオ分析とは、このシミュレーションを通じて、どのようなシナリオにおいても出来る限り安定したパフォーマンスが期待できる運用会社の組み合わせを見つけ出すためのプロセスです。

運用プロセスの分析

各運用会社は、投資家行動、情報アクセス、マクロ環境、キャッシュ・フロー&収益、バリューエーションなど、それぞれ違った面に焦点をあてて運用を行っています。運用プロセスの分析とは、各運用会社の特徴を把握した上で特定の運用プロセスに偏るのではなく、ファンド全体として異なる運用プロセスをバランス良く組み合わせるためのプロセスです。


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