OCIO를 활용해 사모 시장 성공을 이끄는 5가지 방법

주요 시사점:

•        우리는 OCIO(외부위탁운용관리자) 제공자가 사모 시장의 전 영역에 걸쳐 기회를 포착할 수 있는 독보적인 역량을 갖추고 있다고 믿습니다.

•        OCIO는 사모 시장 전반에 걸쳐 규모, 비용 효율성, 선도적인 운용사 접근성을 제공합니다.

•        최고의 OCIO는 운용사 발굴, 자본 배분부터 투자 모니터링, 전체 포트폴리오 관리에 이르기까지 사모시장 운용의 전 과정을 엔드투엔드(end-to-end) 방식으로 수행합니다.

올해 초 시장 변동성 확대 이후에도 사모시장 전략에 대한 수요는 오히려 증가했습니다.. 상대적으로 변동성이 낮고 종종 효과적인 포트폴리오 다각화 수단으로 여겨지는 사모 자산의 특성을 고려할 때 이는 쉽게 이해할 만한 현상이라 할 수 있습니다. 또한, 사모 자산군에 투자한다는 것은 훨씬 더 광범위한 기업들에 대한 익스포저를 확보한다는 것을 의미합니다. 여기에 더해 장기적으로 더 높은 수익 가능성은 말할 필요도 없습니다. 

단, 사모 시장에서 최대의 성과를 거두려면 최적의 파트너를 선택해야 합니다. 기관투자자들이 선택할 수 있는 방식은 크게 두 가지입니다. 하나는 사모 시장에 전적으로 집중하는 부티크 회사와 협력하거나, 다른 하나는 OCIO(outsourced chief investment officer, 외부위탁운용관리자)와 협력하는 것입니다.  

OCIO 파트너십은 보다 우수한 선택이 될 수 있습니다. OCIO는 최상위 운용사에 대한 광범위한 접근성, 규모의 경제, 심층적인 운영 인프라, 위험 및 자본 배분을 감독하는 핵심 자원을 보유하고 있기에 종종 단일 전략 부티크가 놓치는 기회를 활용할 수 있습니다. OCIO와의 협력이 사모 시장의 잠재력을 극대화할 최적의 방법이라고 믿는 다섯 가지 이유는 다음과 같습니다.

사모 시장은 훨씬 더 광범위한 투자 기회를 열어주며, 최고의 OCIO는 이를 모두 활용할 역량을 갖추고 있습니다. OCIO는 사모 펀드, 사모 신용, 부동산, 인프라부터 프라이머리 펀드, 세컨더리 펀드, 공동 투자에 이르기까지 모든 분야의 자산군을 아우릅니다. 이는 섹터, 지역, 전략 전반에 걸친 분산 투자를 가능케 하여 위험을 줄이고 수익을 극대화합니다.반면 소규모 부티크 운용사는 사모 시장 전반을 커버할 충분한 자원을 보유하지 못해 잠재적 기회를 놓칠 수 있습니다. 

또한 최고 수준의 OCIO는 단일 상품에 얽매이지 않고 대형 운용사와 부티크 운용사를 모두 아우르며 우수한 운용사를 선별해 최상의 사모 시장 전략에 접근하는 개방형 아키텍처를 채택하리라 판단합니다.이러한 유연성을 통해 틈새 기회를 포착하고 중복 투자를 방지하며 진정한 다각화 포트폴리오를 구축할 수 있습니다. 예를 들어, 벤처 캐피털에 특화된 부티크 회사가 있다면 OCIO는 사모 신용, 부동산 또는 기타 전략으로 이를 보완할 수 있기에, 다중 수익원을 창출하고 리스크 관리를 강화할 수 있습니다. 

OCIO는 다수의 기관을 대상으로 투자를 관리하므로 자연스럽게 소규모 부티크 회사에는 없는 규모의 경제 효과를 누릴 수 있습니다.예를 들어, 적합한 OCIO는 대체 투자 운용사와 수수료율을 좀 더 낮게 협상하고, 법률, 회계, 실사 제공업체로부터 더 유리한 조건을 확보할 수 있습니다.

운영 효율성도 또 다른 장점입니다. 모니터링·보고·규정 준수 업무를 여러 고객에 걸쳐 효율적으로 운영함으로써OCIO는 사모 시장 자산 배분 운용에 드는 전체 비용을 절감할 수 있습니다. 이러한 효율성 덕분에 투자자들에게는 비용이 많이 들거나 접근이 어려웠던 전략들도 더 쉽게 활용할 수 있게 됩니다.

OCIO의 주요 강점은 소규모 기관이 단독으로 접근하기 어려운 사모 시장 운용사에 접근할 수 있다는 데 있습니다.최고의 OCIO는 사모 펀드, 사모 신용, 부동산, 인프라 등 다양한 분야에서 매력적인 투자 기회를 선별할 수 있습니다.

하지만 이는 단순히 운용사를 선정하는 데 그치지 않습니다.최상위 OCIO는 포트폴리오 총체적으로 고려하여 투자 자금을 연도별(vintage), 업종별, 지역별, 전략별로 분산합니다. 수익을 극대화하면서도 위험과 유동성을 관리하기 위해 적극적으로 모니터링하고, 재조정하며, 자산 배분을 조정합니다. 간단히 말해, 최고의 OCIO는 최적의 운용사와 스마트한 포트폴리오 전략을 결합하여 성과는 높이고 리스크는 줄인다고 할 수 있습니다.

최고의 OCIO는 사모시장 전반에 걸친 관리 - 운용사 발굴, 자본 운용, 투자 모니터링, 전통/대체 투자 자산 배분을 아우르는 포괄적인 포트폴리오 관리를 제공합니다. 견고한 인프라와 검증된 프로세스는 모든 단계를 지원하여, 여러 매니저와 복잡한 전략 간에 효율적인 조정을 가능하게 합니다.반면 부티크 업체들은 종종 그 같은 자원을 갖추지 못하므로, 다수의 운용사 발굴, 심사, 모니터링, 약정 속도 및 유동성 관리, 복잡한 전략 실행에 있어 상대적으로 불리합니다.

또한 이러한 역량을 기반으로 포트폴리오 오버레이, 전환(Transition), 체계적 리밸런싱 기능까지 자체적으로 수행합니다.. 이는 자본이 효율적으로 배분되고 전략적/전술적 기회에 신속히 대응할 수 있도록 보장합니다.즉, 기관 투자자들은내부 시스템 구축에 따른 비용과 번거로움 없이 더 신속한 투자 집행이라는 최종적인 결과를 얻을 수 있습니다.

사모 시장의 경우, 출자금 요청(capital call) 및 분배금 등의 복잡한 시점 관리가 수반되며, 부티크 운용사들이 이를 온전히 내부적으로 운용하기에는 버거울 수 있습니다.반면, 최상위 OCIO 제공사들은 모든 사모 시장 익스포저에 걸쳐 유동성 계획을 조정하여 필요할 때 자본을 확보하고 적절한 시기에 효율적으로 투자가 집행될 수 있도록 보장합니다.

현금 수요를 예측하고, 자금 조달 요건에 맞춘 배당급지급, 운영 측면에서 완충 여력을 유지함으로써 OCIO는 유연성을 잃지 않으면서 기관이 ‘항상 투자(fully invested)’ 상태를 유지하도록 합니다.이러한 접근 방식은 현금 부족 리스크를 줄이고, 포트폴리오의 현금 흐름을 원활히하며, 핵심 지출이나 전략적 계획을 뒷받침해 줍니다.투자자들은 포트폴리오 전체에 걸쳐 유동성이 능동적으로 관리되고 있음을 알고 자신감 있게 투자 계획을 세울 수 있습니다.

오늘날의 복잡한 투자 환경에서 장기적으로 다각화된 성장을 위해서는 사모 시장 투자가 필수적이라고 판단하지만, 이를 효과적으로 활용하려면 단순한 투자 접근성 이상의 역량이 필요합니다.적합한 OCIO는 우수 운용사 선정, 규모의 경제 활용, 구조화된 포트폴리오 구축, 원활한 이행, 그리고 신중한 유동성 관리 측면에서 전문성을 제공합니다.

사모 시장에 집중하는 기관 투자자들은 최적의 OCIO를 선택함으로써 복잡한 자산 배분을 더 간단하고 신속하며 효과적으로 집행하고 동시에 장기적인 포트폴리오 성공에 필요한 기반을 마련할 수 있습니다.