Che cos'è il Private Credit?
Comprendere le basi
Grazie a una robusta offerta di investimenti asset-based, il mercato del credito privato è cresciuto fino a oltre $5 trilioni e si prevede che raggiungerà quasi $8 trilioni entro il 2027, a seguito di cambiamenti strutturali nell'ambito dei prestiti.
Che cos'è il Private Credit?
Con Private Credit (o credito privato) si intende la concessione di prestiti a mutuatari che non hanno accesso ai mercati liquidi tradizionali o al finanziamento bancario. Include prestiti generici ad aziende, garantiti dagli asset o dai flussi di cassa, e prestiti asset-based, garantiti da asset tangibili o intangibili specifici, come attrezzature o titoli finanziari.
Perché è necessario?
Supporto alle piccole e medie imprese: a livello globale, la maggior parte delle aziende sono di dimensioni piccole o medie e richiedono prestiti di importi inferiori a quelli tipicamente disponibili nei mercati liquidi. Il credito privato fornisce questi prestiti essenziali.
Colmare il gap del credito bancario: dopo la crisi finanziaria, sono state varate regolamentazioni che limitano i prestiti delle banche alle imprese fortemente indebitate. Il credito privato colma questo vuoto, specialmente per le aziende private o familiari.
Esigenze finanziarie diversificate: le imprese hanno esigenze finanziarie diverse, e alcune richiedono prestiti basati su asset specifici. Il credito privato risponde a queste esigenze in modo più flessibile rispetto alle banche tradizionali o ai mercati liquidi.
Rispondendo a queste esigenze, il credito privato garantisce alle aziende il capitale necessario per operare, crescere e sostenere le proprie attività, favorendo così la stabilità e in generale la crescita economica.
Global Private Credit Strategy
The Global Private Credit Strategy is a holistic, multi-manager private credit solution diversified across collateral type and geography.
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Corporate e specialty lending
La crescita è supportata dall'attrattività delle opportunità per gli investitori. Il credito privato offre rendimenti potenzialmente rilevanti e differenziati e permette di accedere a un set di opportunità più ampio e a una maggiore diversificazione, supportata da asset fisici, ricavi contrattuali e protezione dal ribasso.
Identifichiamo due aree chiave per gli investitori, che offrono vantaggi unici per i portafogli.
Ciascuna di queste aree presenta un insieme unico di opportunità, rischi e complessità. Un approccio basato su fondi di fondi offre agli investitori maggiori possibilità di accesso al credito privato e controllo che permettono di trarre vantaggio dal credito privato, mantenendo un portafoglio diversificato per ottimizzare i rendimenti adeguati al rischio, capitalizzando sulle diverse condizioni di mercato e migliorando la resilienza complessiva del portafoglio.
Come guadagnano i fondi di Private Credit?
Coupon:
Tipicamente, il Secured Overnight Financing Rate (SOFR) è di +5-7% sui debiti senior (circa l'11% alle condizioni di mercato attuali) e di +8-10% sul debito subordinato.
Commissioni:
L’origination fee è generalmente intorno al 3% per ogni deal o rifinanziamento; le prepayment fee sono dell'1-2% nei primi 1-3 anni; commissioni ad hoc per variazioni contrattuali.
Interessi PIK (Pay-In-Kind):
Permettono al mutuatario di risparmiare liquidità nell’immediato, aumentando al contempo i rendimenti finali del fondo.
Equity kickers:
Spesso sotto forma di penny warrant che offrono un upside simile alle obbligazioni convertibili.
Cartolarizzazione
Pooling di prestiti e vendita di top tranche per mantenere gli interessi extra.
Fonte: Russell Investments. Dati aggiornati al 29 aprile 2025.
Private Credit Factors
Qualsiasi opinione espressa è quella di Russell Investments, non è una dichiarazione di fatto, è soggetta a modifiche e non costituisce un’attività di consulenza in materia di investimenti.
Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante può aumentare o diminuire e non è garantito. L’importo originariamente investito potrebbe non essere recuperato.
Gli scenari presentati sono una stima della performance futura basata su evidenze passate delle variazioni del valore di questo investimento, e/o sulle attuali condizioni di mercato e non sono un indicatore esatto.
Quanto ottenuto varierà a seconda dell'andamento del mercato e del tempo di detenzione dell'investimento/prodotto.
Il Private Credit è considerato un investimento ad alto rischio. Investire in strumenti di private credit comporta rischi significativi; è importante assicurarsi di comprendere tali rischi prima di investire.
Gli strumenti di debito del private credit sono soggetti al rischio di inadempienza da parte del debitore, che potrebbe non adempiere al pagamento del capitale, degli interessi o di altri importi dovuti. La solidità finanziaria e la solvibilità dell’emittente, inclusa l’assenza o l’inadeguatezza di eventuali garanzie a copertura del rimborso, influenzano il rischio di credito.
In generale, l’aumento dei tassi d’interesse di mercato incide negativamente sul prezzo degli strumenti di debito. La sensibilità ai cambiamenti dei tassi d’interesse è più marcata e meno prevedibile negli strumenti con piani di pagamento, o pagamento anticipato, incerti.
Gli investimenti in private credit devono essere considerati illiquidi. Il private credit non è quotato in borsa, non viene negoziato sul mercato secondario e, generalmente, non è trasferibile.
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Jim Leggate
Head of Europe, Middle East & Africa (EMEA)
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