投资者核心观察：全国 人大会议拉开帷幕

在最新的视频更新中，我们讨论了：

• 中国制造业反弹
• 中国经济增长可能是全国人大会议的重点
• 日本央行会放弃收益率曲线控制吗？

在最新一期的《每周市场回顾》中，罗素投资投资策略师Alex Cousley和权益类管理人研究分析师Michelle Batjargal讨论了亚洲最近的PMI（采购经理人指数）的数据，以及对即将召开的中国全国人民代表大会（NPC）会议的预期。他们还谈到了植田和男被提名为日本央行（BoJ）下一任行长以及该提名对日本央行货币政策的影响这一话题。

中国经济是否从封锁中迅速复苏？

Cousley和Batjargal通过最近发布的中国PMI数据开启了这个话题。今年2月，中国国家统计局报告称，制造业PMI升至52.6，Cousley将其描述为非常强劲的反弹。

“经过多年的疫情，中国正在扩大开放经济。之前中国制造业今年1月底和2月初的数据受到农历新年的影响。但最新数据显示，在扩大开放和制造业活动恢复之后，中国经济开始迅速复苏，“他说。

Cousley表示，“亚洲地区的PMI总体上相当温和，印度的制造业PMI略有下降，而中国台湾的制造业PMI上升但仍低于50。PMI大于50表示扩张条件，PMI低于50表示收缩条件，”他补充说韩国的PMI也略低于50。

“我认为我们将看到韩国、中国台湾以及印度的经济从中国的扩大开放中获得提振，不过其中印度获得的提振可能较少。”Cousley评论道，并补充说他预计该区域对半导体的需求也将增加。

市场对中国全国人大会议的期待

接下来，Batjargal询问了Cousley关于今年3月5日开始的中国全国人大会议的期望和见解。 Cousley说，“会议的议程可能侧重于实现中国未来一年的强劲经济增长。” Cousley认为市场非常关注正在酝酿中的支持消费的刺激计划。“对中国来说，拥有强劲的消费很重要，因为由于全球经济放缓，其他主要增长驱动力 - 净出口和房地产部门 - 预计今年不会表现得特别好，”Cousley评论道。

他说，预期全国人大会议会将体现对数字经济的关注。Cousley解释说，中国正在向AI（人工智能）、机器人和云计算投入大量资金 - 特别是考虑到美国的芯片法案和美国实施的半导体制裁。他说，市场将重点观察中国将如何应对这些挑战以及向数字经济投入多少资金。

日本央行在植田和男的领导下如何改变政策？

Cousley和Batjargal将注意力转向日本，植田和男最近被提名为日本央行（BoJ）的下一任行长。 Cousley表示，植田预计将在今年4月取代现任行长黑田东彦。

Cousley表示，投资者将密切关注植田是否会改变日本央行的一些货币政策，包括其利率政策和收益率曲线控制计划。目前，央行的现金利率为-0.1%。他解释说，日本央行对美国10年期政府债券收益率的容忍范围上限为0.5%。 Cousley补充说，去年12月基准收益率的上限从0.25%提高到0.5%，并解释说日本央行仍在购买债券以维持这一利率目标。

他说，展望未来，该银行的重点将是春季工资谈判，即日语中所谓的“shuntō（春闘）”。Cousley表示，“如果工资压力增加，预计日本央行将采取一些措施，放弃其超宽松的货币政策。然而，在他看来，植田不太可能改变央行的负利率政策。相反，任何潜在的变化都可能在日本央行的收益率曲线控制计划中缓慢发生。”Cousley说。

“几个月前，市场上有一些猜测，认为收益率曲线控制将一次性完全被取消，但植田最近的言论表明，他希望非常循序渐进地做到这一点。”Cousley解释说。

至于这对全球债券收益率的影响，Cousley指出，虽然日本在过去20年中一直是外国政府债券的大买家，但日本央行已经开始出售一些美国和全球国债，因为利率上升导致对冲成本上升。“总体而言，我预计全球收益率的压力将因此小幅上升，但考虑到全球经济衰退风险的背景，我预计压力将相当温和，”他总结道。