美联储与欧洲央行：哪家央行可能首先暂停加息？

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在最新一期的《每周市场回顾》中，罗素投资北美高级总监兼首席投资策略师Paul Eitelman和ESG分析师Zoe Warganz讨论了主要央行近期的加息，美国区域性银行出现的问题，并回顾了近期的全球市场表现。

鲍威尔暗示可能暂停加息，而拉加德暗示未来将有更多加息

Warganz和Eitelman首先讨论了美联储（Fed），欧洲央行（ECB）和澳大利亚储备银行（RBA）的最新加息。Eitelman指出，正如预期的那样，美联储在 5 月 2 日至 3 日的会议结束时选择了加息 25 个基点 ，但也暗示可能很快暂停其紧缩行动。

“鲍威尔主席在后续讲话中明确表示，美联储认为5%-5.25%范围内的货币政策足以使经济降温并且随着时间的推移将通货膨胀率降至2%左右，”Eitelman补充说，这代表了美联储语气的显著变化。 美联储自 2022 年 3 月以来累计加息 500 个基点。

Eitelman表示，欧洲央行领导人还在5月1日当周将借贷成本上调了25个基点，行长克里斯蒂娜·拉加德表示，该行今年可能会再加息几次。Eitelman指出，这是因为整个欧洲的通胀率仍然居高不下，而该地区的劳动力市场也处于火热状态。他补充说，欧洲央行的关键利率为3.25%，仍落后美联储约200个基点，这意味着欧洲央行有更多的空间达到与美联储类似的紧缩水平。

Eitelman表示，澳大利亚央行最近也将现金利率上调了25个基点，并指出澳大利亚央行的决定令市场感到意外。“在澳大利亚几乎没有经济学家预计加息，这导致固定收益市场出现一些波动，”他表示，并补充说，对通胀的担忧是导致央行选择加息的原因。

第一共和银行倒闭。哪些美国区域性银行会是下一个？

Warganz指出，摩根大通于5月1日收购第一共和银行，使一些地区银行重新成为市场的焦点。Eitelman说，第一共和银行与硅谷银行和签名银行具有相似的特征，后述的两家公司都在三月份的银行危机中倒闭。

“第一共和银行存款集中度较高，他们没有足够的存款保险 - 存款超过FDIC的25万美元覆盖限额，”他解释并补充说，在银行业动荡期间，该银行在3月份看到大量存款外流。Eitelman解释说，这使得第一共和银行处于弱势地位，其盈利能力受到挑战。

他说，展望未来，投资者面临的一个大问题是，是否会有更多的美国地区性银行倒闭。Eitelman表示，虽然第一共和银行在地区银行中有些独特——例如，它严重依赖美联储的紧急贷款计划——但银行通常在很大程度上依赖于客户的信心。“正因为如此，每当一家银行倒闭时，一些担忧自然会蔓延到市场上。自3月以来，我们看到投资者正在寻找银行体系中下一个最薄弱的环节，“他指出。

这有助于解释美国面临的越来越大的压力。Eitelman说，自第一共和银行倒闭以来，许多地区银行的股价暴跌。Eitelman认为投资者需要密切关注美国区域性银行的情况。

市场表现回顾

Warganz和Eitelman 最后回顾了最近的市场表现。Eitelman表示，5月1日当周全球市场表现转向了更加 避险s的基调。他表示，截至5月4日收盘，全球股市本周下跌约2%，美国股市跌幅更大。

Eitelman说，美国国债收益率下滑，债券价格上涨，处于避险基调。 “随着银行业压力越来越受到关注，投资者对美联储年底可能采取的行动的预期有所改变，市场预计美联储稍后会开始降息，”他解释说。