美国9月份就业报告超出市场预期飙升

在最新一期《每周市场回顾》中：

• 美国9月新增254,000个工作岗位
• 美国服务业增长强劲
• 美国第三季度财报季前瞻

在最新一期《每周市场回顾》中，罗素投资投资策略师Beichen Lin分析了美国经济当前的状况，并指出了在即将到来的第三季度财报季中投资者应着重关注的主要观察点。

美国9月份招聘加速

Lin先从10月4日公布的9月份非农就业数据入手，评估了美国当前经济的健康状况。他评论道：“从这份报告来看，现在‘天肯定没有塌下来’。”他还指出美国9月份新增254,000个就业岗位，远远高出市场普遍预期的约150,000个岗位。此外，他还指出7月份及8月份的招聘数字都作出了上调。

Lin说在本周早些时候公布的一些列劳动力数据（包括美国劳工统计局的职位空缺和劳动力流动调查JOLTS）已经足够鼓舞人心，而这份就业报告更是增添了新的闪光点。他解释说这份调查显示美国的裁员率仍保持在相对较低的水平，职位空缺的状况也趋于稳定。

Lin说参考当前的经济数据，市场将美联储在11月进行大规模降息50个基点的预期调低，目前市场认为美联储降息25个基点的可能性约为85%。鉴于美联储主席鲍威尔 (Jerome Powell) 此前表示美国央行并不急于降息，他说道：“市场对于美联储降息25个基点的预期应该是合理的。”

根据目前的软着陆基础情景假设，Lin认为美联储可能会在接下来的每次会议中降息25个基点，直到利率降至3%左右。但是，他也强调了宏观经济状况的不确定性仍居高不下，软着陆的情况并不是宏观经济走向的唯一结果。

美国服务业扩张速度快于预期

Lin接下来谈到了由美国供应管理协会(Institute for Supply Management)发布的两个主要经济指标。他说这些报告继续展示了在强劲的服务业与疲软的制造业之间存在的鸿沟。

Lin解释道，上个月美国供应管理协会（ISM）的非制造业采购经理人指数上升至54.9，而市场的预期则为51.7。当该指数高于50时表明该行业处于扩张状态，而该指数低于50时表明该行业处于收缩状态。他表示：“这一情况大大超出了市场对服务业的预期。”他还补充道构成该指数的子数据，包括9月份的新订单和生产的增长速度，也比8月份的快。

另一方面，9月份的美国供应管理协会的制造业采购经理人指数则与8月份持平，为47.2，表明制造业在9月份仍处于收缩状态。这标志着美国制造业已连续6个月处于收缩状态。虽然如此，但Lin解释道美国如今的经济在更大程度上以服务业作为基础。他说美国约75%的GDP由服务业贡献，但制造业却只贡献了约12%的GDP。

第三季度财报季主要投资者观察点

Lin为从十月第二周开始的美国第三季度财报季作出了展望。他表示市场普遍预期的标普500指数的成分股盈利将同比增长约5%至6%。Lin说道：“这一数据相比于第二季度的11%有所下降，但仍然是一个相对健康的数据。”此外，他还表示第三季度的最终盈利增长数据可能会高于在季度初作出的预期，这一情况在前几个季度都有发生。

Lin表示财报电话会议将成为投资者的主要观察点之一，因为它们能够提供有关消费者支出趋势的线索。除此以外，他还说企业可能会对即将到来的节假日的预期提供一些指引，这可能是经济活动的一个重要晴雨表。

展望2025，Lin说行业对标普500指数的普遍预期是每股收益(EPS)同比增长约15%。他总结道：“依我看这一数字有点乐观，尤其是考虑到美国经济放缓的风险仍未完全消散。最终，我们认为随着市场情绪出现方向性超买及美国市场被高估的情况，投资者可能可以通过坚持其战略资产配置而获益，而不是追逐股市的势头。