以色列袭击伊朗。市场是否预计会升级？

在最新的视频更新中我们讨论了:

• 以色列对伊朗进行报复
• 市场通常如何应对地缘政治事件
• 中国第一季度增长5.3%，超出预期
• 中国收紧IPO限制

在最新一期的《每周市场回顾》中，罗素投资董事兼投资策略师Alex Cousley和ESG与主动所有权分析师Zoe Warganz讨论了市场对以色列-伊朗冲突的反应。他们还讨论了中国最新的经济数据和中国证券监督管理委员会近期采取的行动。

以色列对伊朗进行报复

Cousley说，4月19日早些时候，以色列对伊朗4月14日的袭击进行了报复，对伊朗进行了有限的军事打击。他指出，在美国确认这次袭击后，以色列和伊朗媒体都淡化了袭击的严重性，一名退休的以色列将军将其称为“象征性袭击”。“早期迹象表明，伊朗认为没有立即做出回应的必要，但我们将密切关注周末的事件，因为关键风险仍然有升级迹象，这将在短期内拖累市场情绪。”Cousley说。他强调，伊朗的任何潜在反应，以及任何流经霍尔木兹海峡的石油中断风险，都将是关键的观察点。

地缘政治事件通常如何影响市场？

Cousley表示，从历史上看，大多数地缘政治事件通常会在市场上看到相当温和的反应，自 1941 年以来，以标准普尔 500 指数为基准，该指数的中位数回撤为 3%。此外，他表示，地缘政治驱动的股票抛售通常是短暂的，标准普尔500指数通常会在不到一个月的时间内收复失地。然而，Cousley说，在过去的几十年里，也有一些值得注意的例外，包括第四次中东战争和随后的1973年OPEC石油禁运——鉴于当时美国还是主要的石油进口国。

在冲突中，我们如何定位我们的投资组合？

Cousley强调，当以色列-伊朗冲突爆发时，罗素投资团队已经对股市估值和情绪感到担忧，股市开始出现超买。他表示，在4月15日当周美国股市疲软之后，这种情绪有所缓和，但尚未恢复到中性水平。

Cousley表示：“在罗素投资看来，如果事态升级导致避险情景，我们对久期的风险敞口可能会受益于美国国债收益率的任何进一步下降。”他补充说，如果市场确实因任何局势升级而大幅抛售，并且开始出现超卖情绪或恐慌的迹象，这可能会成为从略微防御性头寸逐渐转向中性的催化剂。

他表示，截至美国西部时间4月19日上午7点，美国市场当周下跌约2%，政府债券收益率略有上升。“固定收益市场的反应并不典型，因为收益率通常会在地缘政治事件期间上升，投资者纷纷涌向安全的债券市场。”Cousley评论道。“最近还有其他因素推动了市场，特别是新一轮强于预期的美国经济数据的发布。”他评论道。

出口增长推动中国经济第一季度增长

在谈到中国时，Cousley指出，世界第二大经济体第一季度的GDP（国内生产总值）同比增长5.3%。“这是一个好于预期的数字， 其中相当一部分可以归因于随着全球制造业周期的改善，出口增加。”他解释说。

Cousley说，中国最近的另一个发展是中国证券监督管理委员会（CSRC）宣布了有关股票发行的新指令，并解释说中国证监会通常每10年发布一次新的股票发行指令。他表示，最新的指导意见收紧了有关IPO发行和后续发行的规则，希望更好地保护投资者并提高股票回报。

“在过去20年左右的时间里，中国经济一直非常强劲，但股市回报率相对而言却没有那么高，这主要是由于股东回报的稀释。中国证监会正试图通过收紧股票上市规则来弥补这一差距，例如，限制那些不具备上市条件的公司上市。” Cousley说。

他指出，消息传出后，中国小盘股遭到抛售，主要是因为规模较小的公司更有可能在中国首次公开募集或上市交易。Cousley说，由于对这些措施如何实施的疑问，他预计短期内A股会出现更多波动。但他强调，从长远来看，随着上市公司质量的提高，新规定可能会使投资者受益。