以色列-加沙战争对全球市场的影响

在最新一期的《每周市场回顾》中，罗素投资投资组合经理Olga Bezrokov和AIS投资组合与业务咨询主管Sophie Antal-Gilbert讨论了以色列-加沙战争造成的影响以及最新的美国通胀数据。

以色列-加沙冲突可能带来的潜在经济影响是什么？

Antal-Gilbert和Bezrokov对所有直接或间接受到中东持续冲突影响的个人表示最深切的悲痛。Antal-Gilbert随后询问Bezrokov，以色列-加沙战争对全球经济和市场的潜在影响是什么。

Bezrokov回应说，主要的经济风险存在于石油市场。她解释说，如果中东冲突升级并蔓延，可能会对全球石油供应造成干扰。她指出，市场对该风险的最初反应无疑表明了市场对该风险的认识。她还指出美国国债收益率在2023年10月9日那周开始下跌，也是因为投资者纷纷涌向相对安全稳定的政府债券。

然而，她观察到，截至2023年10月12日收盘，美国国债收益率大多已回升至冲突开始前的水平。Bezrokov指出，股市在很大程度上也表现出了相似的情况，股市在那周初下跌，然后出现反弹。她还提到，油价在10月9日飙升后也基本回落到了2023年10月初的水平。

接下来，Bezrokov讨论了中东以往的冲突对石油市场的影响。“纵观近期的历史，能源市场曾出现过一些显著但持续时间越来越短的波动时期。”她指出，她的分析包括1973年的阿以战争和上世纪90年代初的第一次海湾战争。然而，Bezrokov强调，目前的以色列-加沙战争的性质和直接影响与过去的其他冲突有所不同。同样重要的是，全球石油供应在过去50年中发生了巨大变化，尤其是美国经济对能源冲击的敏感性与过去相比有所降低。

“总体而言，在罗素投资，我们认为这场战争对市场的影响可能是有限且短暂的。然而，这是一个正在不断变化的情况，我们需要在未来几周内密切监测相关动态。”Bezrokov总结道。她补充说，罗素投资并没有立即因当前的冲突而对其投资组合持仓进行调整。她解释道：“我们的投资组合通常在平衡或稍偏谨慎的风险立场下运作，这是较为合适的。 我们正在谨慎地关注着利率市场。如果美国国债收益率出现大幅下降的情况，我们可能会将其视为在固定收益和多资产投资组合中调整利率敏感性的机会。”

在谈到最新的美国通胀数据时，Bezrokov表示，最近公布的9月生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）数据，简而言之，都略高于市场普遍预期，这表明持续的成本压力将继续影响美国经济。

Bezrokov指出，由于汽油价格推高商品价格，美国9月份PPI上涨0.5%。与此同时，上个月CPI同比上涨3.7%，略高于预期的3.6%。“这一增长中有相当一部分是由于能源价格的下降幅度低于预期。”Bezrokov指出这表明能源市场可能对美国和世界各地的通货膨胀产生了影响。

从更积极的方面来看，她说，上个月美国各行业类别，如食品、新车、住房和交通服务的通胀压力继续放缓。此外，二手轿车和卡车的价格也有所下降。

尽管如此，通胀仍远高于美联储2%的目标利率。不过，Bezrokov表示，她预计美联储将在2023年10月31日至11月1日的会议上维持利率不变。“在过去的几周里，我们从几位FOMC成员的讲话中看到的一个共同主题是，美联储对美国长期国债收益率的大幅上升很敏感。”她解释说美联储将这一上涨视为另一种形式的金融紧缩。

“最终，从长期来看，这可能意味着美联储不需要像市场预期的那样长时间保持高利率；在短期内，这可能意味着美联储将在2023年11月暂停加息。”Bezrokov总结道。

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