大多数发达国家政府债券估值吸引

在最新的视频中,我们讨论了:

  • 澳大利亚央行在2023年7月的会议上“跳过”加息
  • 固定收益投资领域的最新机会
  • 中国是否将要宣布更多的经济刺激措施?

在最新一期的《每周市场回顾》中,罗素投资投资策略师Alex Cousley和AIS投资组合和商业咨询的主管Sophie Antal-Gilbert讨论了美联储(Fed)和澳大利亚央行(RBA)的最新消息。他们还讨论了固定收益投资领域出现的机会,并回顾了亚太地区经济的最新发展 。

澳大利亚央行保持利率不变,但8月可能会再次加息

Antal-Gilbert和Cousley首先回顾了美联储最新发布的2023年 6 月 13 日至 14 日的会议纪要。这是自2022年初以来美国央行首次选择跳过加息。

Cousley表示,会议纪要显示,联邦公开市场委员会(FOMC)成员认为可能需要进一步加息,以进一步放缓美国经济。“美国劳动力市场目前出现了一定程度的再平衡,工资增长有所降温且没有出现大规模失业,但仍有很多工作要做。”他说。正如2023年7月6日薪资服务公司ADP报道称,美国私营领域在2023年6月份增加了近50万个工作岗位,这一增长强于美联储的预期。

谈到澳大利亚,Cousley表示,在过去的两次会议上出人意料地加息后,澳大利亚央行在2023年 7 月 4 日的会议上选择维持利率不变。 Cousley解释说,澳大利亚经济增长有所放缓,并且澳大利亚央行今年第二次暂停加息,这将为央行提供更多时间来评估其加息政策对澳洲经济的影响。

重要的是要理解澳大利亚的抵押贷款市场与美国非常不同,美国的标准是30年期固定利率抵押贷款。而在澳大利亚,可变利率抵押贷款是最常见的,这意味着利率上升可能会对借款人产生重大影响。”Cousley说,由于澳大利亚央行自去年以来采取了积极的经济收紧政策,许多澳洲家庭的抵押贷款支付额度开始出现大幅增加。Cousley解释说这还导致了澳大利亚消费支出的增长放缓。

Cousley补充说,由于澳大利亚目前的通胀仍远高于目标水平,澳大利亚央行今年可能还会再次加息。但他认为央行的现金利率可能非常接近见顶。Cousley指出,澳大利亚央行是否会在2023年8月份加息可能取决于本月底公布的6月份的通胀报告。“如果消费者物价指数(CPI)高于预期,那么我们很可能会在8月初看到一次加息。”他说。

探索固定收益领域的机会

讨论转向固定收益领域,Antal-Gilbert问Cousley,他认为固定收益投资者目前的潜在机会在哪里。 Cousley表示,他仍然认为政府债券有很好的机会,并指出其在大多数发达市场的估值相当有吸引力。 此外,罗素投资对逆向情绪的衡量指标也能够支持这一观点。“看到这个指标时,我们发现市场情绪相当偏向于一边,即大多数投资者认为在大多数发达市场 利率还会进一步上升。因此,使利率下降的情绪催化剂实际上并没有那么高。”Cousley解释说。最后他指出,由于未来12个月美国经济出现衰退的风险可能会上升,如果经济衰退发生,美国央行可能不得不降息——降息幅度可能超出市场目前的预期水平。

日本能够维持2%的通货膨胀率吗?

Antal-Gilbert和Cousley最后评估了适用于全球投资者的亚太地区的经济最新发展情况。Cousley指出,日本是少数几个他认为政府债券估值不具吸引力的发达市场之一。

在经过长达25年的努力试图将通胀率提高到2%的目标水平后,日本似乎正在接近实现维持2%通胀率的阶段。Cousley说道。他指出,日本的服务业通胀率正朝着2%的目标发展,而去年年底日本的全面复苏开放有助于提振消费者价格。他指出,这可能会导致日本央行货币政策的调整。

Cousley说,亚太地区经济另一个值得关注的新闻是中国的经济增长。尽管中国经济在今年第一季度发展势头强劲,但保持住这种发展势头极具挑战性。“相当多的经济学家此前预测中国今年的GDP增长率为5.5%-6%,但市场预期逐渐回落至5%的增长率——这也是我们所一直预测的数字。” 他说。

随着中国经济增长速度相对 有所放缓,许多分析师预计中国今年将宣布更多的经济刺激措施。“中国的房地产市场在今年仍面临许多挑战,房地产开发商承受着一定的压力,因此我们合理地预计会有更多刺激措施出台。”他补充说,这些刺激措施是在2023年7月还是稍晚些时候正式出台,目前还不能确定。

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