2023年市场周报-第16期
解读中国最新的经济增长数据
在最新的视频中，我们讨论了：
- 美国第一季度财报季拉开帷幕
- 中国消费支出增长
- 中国的房地产市场是否稳定？
在最新一期的《每周市场回顾》中，罗素投资投资策略师 Alex Cousley 和股票管理研究分析师Michelle Batjargal 讨论了美国第一季度财报季的情况及中国的经济复苏进程。
随着第一季度财报季的持续，前瞻性指引和利润率备受关注
Batjargal 和 Cousley 首先讨论了对第一季度美股财报季的最新情况——包括盈利、收入和盈利前瞻性指引。Cousley 表示，最先披露财报的大型银行的表现总体上超出了分析师的预期，并且提供了合理的盈利前瞻性指引。他还指出，4月24日开始的这一个周对投资者而言将会成为一个关键节点，因为一大批科技巨头——包括微软、谷歌、Meta和亚马逊——都将在这周公布他们的财报。
Cousley 认为，随着越来越多的公司披露财报，盈利前瞻性指引和利润率很可能会成为投资者们重点关注的两个领域。他评论道： “现在的市场预见到第一季度财报季将会成为各公司本年度的低点，而利润增长率将会在第四季度前反弹至同比增长10%。这与我所预见的将会出现在本年后期的经济衰退风险不太一致。因此，各公司对于盈利的前瞻性指引及他们对于美国经济的看法将会变得格外有趣。”
Cousley表示，尽管各公司的利润率仍维持在较高水平，这个指标还是会在本财报季受到密切关注。“本年公司利润率的可持续性对于我们判断未来企业盈利的风险具有真正的指引作用，而我认为，尤其是以目前市场一致预期水平而言，利润率仍存在一些下行风险。”
中国在2023年是否能够实现5%的GDP增速目标？
Batjargal 和 Cousley随后将话题转向了中国经济的复苏，讨论了包括GDP和信贷数据在内的中国最新经济数据与预期相比的表现情况。Cousley回答：“总的来看，这些数据与预期相比要稍好一些。”他还表示，中国所预测的今年5%的GDP（国内生产总值）增速目标在他看来是合适的。
Cousley 说，从历史上看，中国经济增长的主要驱动力是建筑施工产业、基础设施建设和出口业务。他指出，由于全球经济增长的放缓和中国政府对于快速扩张的房地产行业的控制，这些曾经的主要驱动力目前为止在2023年都受到了一些限制。因此，Cousley 表示，2023年的经济增长故事将会围绕着消费者展开。他解释说，中国一直以来都在努力从一个资本密集型经济体转型为一个消费者主导的经济体。“到目前为止，有一些相当令人鼓舞的迹象表明这一转型是有效的，例如中国三月份的零售销售额同比增长了10.6%。”
但是，Cousley警告说，现在就宣布中国的消费支出已经恢复到疫情前的水平还为时过早。他解释道，消费支出近期的增长——如餐饮支出——可以归因于中国经济在过去几个月里大范围的重新开放。“在其他国家解除疫情封控状态后，人们的餐饮支出会在几个月内迅速增加，然后随着人们恢复正常的用餐水平而逐渐下降。”
Cousley认为中国今年经济增长的关键焦点将围绕房地产市场的情况展开，而该市场在近年来收到了冲击。目前，有一些早期迹象表明房地产市场正在恢复稳定，但总体仍面临挑战。他表示：“房地产市场的最终稳定有助于恢复消费者信心。这反过来又可以帮助释放消费者在疫情期间积累的过多储蓄。”
Cousley说，除了房地产市场，中国政府是否会提供更多刺激措施来进一步推动经济增长仍存在疑问。他认为，政府提供更多刺激措施的可能性——尤其是在财政方面的措施——可能会因高于预期的经济增长数据而受到限制。
Cousley在节目的最后总结时提到，由于较低的通胀水平和继续通过信贷增长支持经济的意愿，中国将可能在今年继续施行较为宽松的货币政策。