随着美国服务业的扩张，美国经济依然保持韧性

在最新一期的《每周市场回顾》中，罗素投资首席投资策略师Erik Ristuben和股票管理人研究分析师Michelle Batjargal讨论了最新的美国经济数据将可能如何影响美国未来的利率走势。他们还谈到了欧元区经济增长疲软等问题。

美国2023年8月PMI和就业报告显示美国经济持续走强

Batjargal和Ristuben首先回顾了美国的最新经济报告。Ristuben指出，美国2023年8月份的非农就业报告（被Ristuben视作衡量美国经济的黄金标准）显示，上个月美国劳动力市场新增了18.7万个工作岗位。他表示，这个数字略高于预期，这表明美国经济仍然表现良好。“2023年8月份的就业报告显然证明了美国经济的韧性。”Ristuben评论道。

Ristuben还指出，美国供应管理协会（ISM）2023年8月份的采购经理人指数（PMI）也提供了额外的证据。他指出，PMI数据上升至54.3的水平，标志着美国服务业连续第八个月扩张。Ristuben说，PMI读数高于50时表示扩张，而低于50时则表示收缩。“约77%的美国经济是以服务业为基础的，所以当服务业表现良好时，美国的整体经济通常也是如此。”他说。

Ristuben表示，2023年9月4日好于预期的经济报告可能加剧了当周市场的下跌。他指出，截至2023年9月7日市场收盘时，标普500指数下跌了1.4%。“ 这既是一个好消息也是坏消息——即对普通民众有利而对华尔街不利。”他解释说，比预期更强劲的美国经济可能会使美联储（Fed）在更长的时间内将利率保持在较高水平。

Ristuben表示，市场仍预计美联储将在2023年9月19日至20日的会议上维持利率不变，但预计2023年11月加息的可能性接近50%。他解释说，这意味着从现在到那时发布的美国经济数据将被仔细审查，以了解美联储可能采取何种行动。

“鉴于美联储自2022年3月以来已经将利率上调了5.25%，多位美联储官员多次谈到，在权衡未来的加息政策时要小心谨慎。”他解释说。由于货币政策存在一定的滞后性，经济通常需要18个月的时间才能完全受到加息带来的影响。

“这意味着美国经济可能只受到了2022年3月首次25个基点（bps）的加息所带来的全部影响。换句话说，仍有500个基点的加息尚未完全影响美国经济。这让我相信，美联储可能认为其中一些影响将在从现在到2023年11月之间发布的数据中更加明显地显现出来。”Ristuben说。

欧元区经济有所放缓，零售销售不及预期

谈到欧洲，Ristuben表示，欧盟统计局最近下调了该地区2023年第二季度的GDP（国内生产总值）增长率。他解释说：“此前，欧元区在2023年4月至6月期间的经济增长率估计为0.3%，但最新估计将这一数字下调至0.1%。”

他表示，最近欧元区的零售销售数据也令人失望，2023年7月份的数据环比下降了0.2%。与此同时，欧元区的综合采购经理人指数（PMI）在2023年8月进一步下滑至收缩区域，降至46.7。

“归根结底，欧洲经济的表现不如美国，尽管情况也没有太糟糕。”他总结道。

中国出口额再度下降

Batjargal和Ristuben最后谈论了中国经济的情况。Ristuben指出，最新公布的数据显示，中国出口连续第四个月下降，于2023年8月份同比下降8.8%。他表示，这一下降对中国来说是一个挑战，中国也正在积极应对消费者支出和房地产行业存在的问题。

“在我看来，所有的这些问题都在要求中国采取更大规模的经济刺激措施。”Ristuben说。

Ristuben表示，当前的中国正面临一个有趣的情况，有许多理由在短期和长期内刺激经济。中国未来是否会公布更多的刺激措施是市场不断争论的议题之一。