随着美国服务业的扩张,美国经济依然保持韧性
在最新的每周市场回顾中,我们讨论了:
- 新的PMI调查显示美国服务业仍处于扩张模式
- 欧元区2023年第二季度的增长数据下调
- 中国出口额连续第四个月下降
在最新一期的《每周市场回顾》中,罗素投资首席投资策略师Erik Ristuben和股票管理人研究分析师Michelle Batjargal讨论了最新的美国经济数据将可能如何影响美国未来的利率走势。他们还谈到了欧元区经济增长疲软等问题。
美国2023年8月PMI和就业报告显示美国经济持续走强
Batjargal和Ristuben首先回顾了美国的最新经济报告。Ristuben指出,美国2023年8月份的非农就业报告(被Ristuben视作衡量美国经济的黄金标准)显示,上个月美国劳动力市场新增了18.7万个工作岗位。他表示,这个数字略高于预期,这表明美国经济仍然表现良好。“2023年8月份的就业报告显然证明了美国经济的韧性。”Ristuben评论道。
Ristuben还指出,美国供应管理协会(ISM)2023年8月份的采购经理人指数(PMI)也提供了额外的证据。他指出,PMI数据上升至54.3的水平,标志着美国服务业连续第八个月扩张。Ristuben说,PMI读数高于50时表示扩张,而低于50时则表示收缩。“约77%的美国经济是以服务业为基础的,所以当服务业表现良好时,美国的整体经济通常也是如此。”他说。
Ristuben表示,2023年9月4日好于预期的经济报告可能加剧了当周市场的下跌。他指出,截至2023年9月7日市场收盘时,标普500指数下跌了1.4%。“ 这既是一个好消息也是坏消息——即对普通民众有利而对华尔街不利。”他解释说,比预期更强劲的美国经济可能会使美联储(Fed)在更长的时间内将利率保持在较高水平。
Ristuben表示,市场仍预计美联储将在2023年9月19日至20日的会议上维持利率不变,但预计2023年11月加息的可能性接近50%。他解释说,这意味着从现在到那时发布的美国经济数据将被仔细审查,以了解美联储可能采取何种行动。
“鉴于美联储自2022年3月以来已经将利率上调了5.25%,多位美联储官员多次谈到,在权衡未来的加息政策时要小心谨慎。”他解释说。由于货币政策存在一定的滞后性,经济通常需要18个月的时间才能完全受到加息带来的影响。
“这意味着美国经济可能只受到了2022年3月首次25个基点(bps)的加息所带来的全部影响。换句话说,仍有500个基点的加息尚未完全影响美国经济。这让我相信,美联储可能认为其中一些影响将在从现在到2023年11月之间发布的数据中更加明显地显现出来。”Ristuben说。
欧元区经济有所放缓,零售销售不及预期
谈到欧洲,Ristuben表示,欧盟统计局最近下调了该地区2023年第二季度的GDP(国内生产总值)增长率。他解释说:“此前,欧元区在2023年4月至6月期间的经济增长率估计为0.3%,但最新估计将这一数字下调至0.1%。”
他表示,最近欧元区的零售销售数据也令人失望,2023年7月份的数据环比下降了0.2%。与此同时,欧元区的综合采购经理人指数(PMI)在2023年8月进一步下滑至收缩区域,降至46.7。
“归根结底,欧洲经济的表现不如美国,尽管情况也没有太糟糕。”他总结道。
中国出口额再度下降
Batjargal和Ristuben最后谈论了中国经济的情况。Ristuben指出,最新公布的数据显示,中国出口连续第四个月下降,于2023年8月份同比下降8.8%。他表示,这一下降对中国来说是一个挑战,中国也正在积极应对消费者支出和房地产行业存在的问题。
“在我看来,所有的这些问题都在要求中国采取更大规模的经济刺激措施。”Ristuben说。
Ristuben表示,当前的中国正面临一个有趣的情况,有许多理由在短期和长期内刺激经济。中国未来是否会公布更多的刺激措施是市场不断争论的议题之一。