朝着正确方向迈出的一步：美国通胀在年初火热之后于4月有所缓解
在最新的视频更新中，我们讨论了：
- 美国核心通胀率放缓至3.6%
- 美国股市和债券市场在4月通胀报告发布后反弹
- 欧洲股市因经济前景改善而上涨
在最新一期的《每周市场回顾》中，罗素投资投资策略总监Shailesh Kshatriya与ESG和主动所有权分析师ZoeWarganz讨论了2024年4月份的美国通胀和零售销售报告，以及市场的反应。他们还谈到了欧洲经济前景的改善。
美国通胀2024年首次降温
Warganz和Kshatriya首先查看了美国劳工部于5月15日发布的4月份美国消费者价格指数（CPI）报告。Kshatriya指出，鉴于2024年前三个月的通胀比预期的要高，市场在报告发布前有点焦虑。
然而，这一次，通胀朝着正确的方向迈出了一步，他说，核心CPI从4月份的0.4%的涨幅放缓至0.3%的月度涨幅。Kshatriya指出，这使得年度核心通胀率从3月份的3.8%下降到4月份的3.6%。
“重要的是，在过去几个月略显黏着的一些关键服务类别——如住房和交通——在4月份也有所缓解。”他说。Kshatriya补充说，虽然4月份的整体通胀数据令人鼓舞，但一个月并不能形成趋势。他表示：“美联储在权衡货币政策的潜在变化时，将继续依赖数据，并将仔细研究即将发布的报告，以更全面地了解通胀情况。”
Kshatriya表示，5月13日当周还公布了美国4月份的零售销售数据，并指出这些数字令人失望。他说，报告中的关键指标之一是对照组的表现，本质上，核心零售销售数据是GDP（国内生产总值）数据的来源。“对照组的指标实际上环比下降了0.3%，低于小幅增长的预期。”Kshatriya观察到，并将其描述为消费者支出的失误。
然而，Kshatriya表示，这一失误并不完全令人惊讶，因为他一直预计随着时间推移，消费趋势将放缓。为什么？Kshatriya解释说，消费者在COVID-19疫情期间积累的过剩储蓄大部分已经消耗殆尽。“沃尔玛好于预期的财报证明了这一趋势，因为它表明消费行为正在向更注重价值的消费转变。”他说。不过，总体而言，Kshatriya表示，消费者支出的前景将主要取决于美国劳动力市场的状况，美国劳动力市场看起来仍然相当不错。
美国股市创历史新高
接下来，Warganz询问Kshatriya美国市场是如何解读最新的通胀数据的。“股市当然对4月份的数据感到满意。”他表示，并指出标准普尔500®指数和道琼斯工业平均指数等美国主要股票基准指数在5月15日创下历史新高。Kshatriya表示，强劲的市场反弹使罗素投资衡量投资者情绪的综合逆向指标接近超买水平。“这并不一定完全表明市场处于亢奋状态，但如果市场继续反弹，它可能会朝着这个方向倾斜。”他评论道。Kshatriya表示，债券市场也对通胀缓解的迹象反应强烈，基准10年期美国国债收益率跌至一个月来的最低水平。他指出，在过去的几周里，政府债券收益率下降了约30-35个基点，在如此短的时间内出现了显著的下降。
Kshatriya表示，与年初相比，交易员预计2024年将降息多达七次，而市场现在预计美联储今年将降息两次。他表示：“目前的预期是在9月进行首次降息，这与罗素投资的想法基本一致。
欧洲经济是否迎来了更光明的日子？
最后，Warganz和Kshatriya回顾了欧洲的最新经济数据，Kshatriya称这些数据是积极和令人鼓舞的。他表示，欧元区GDP环比增长0.3%，这是自2023年下半年以来的可喜复苏，当时该地区经济经历了轻微收缩。
Kshatriya说，看一眼前瞻性指标就会发现，欧洲的工业生产正在上升，商业调查也开始出现改善。他补充说，德国5月份的ZEW经济景气指数创下2022年2月以来的最高水平，表明人们对欧洲最大经济体的前景更加乐观。
Kshatriya表示，也许最令人鼓舞的迹象是欧洲经济总体上呈现出持续的通货紧缩趋势，并指出这可能导致欧洲央行（ECB）最早在6月首次降息。
他表示，欧洲经济形势的改善也提振了该地区股市的表现，本季度迄今为止，欧洲股市的表现实际上优于美国股市。“在经历了2023年的增长停滞之后，这种转变令人欣喜，并帮助进一步提振了欧洲股市。”Kshatriya总结道。