美联储能否在9月降息50个基点？

在最新的每周市场回顾更新中：

• 美联储会议纪要显示降息周期将于下个月开始
• 我们对2024年美国宽松政策的基本观点：可能降息3次，每次25个基点
• 8月PMI初值表明全球增长由服务业推动

在最新一期的《每周市场回顾》中，罗素投资北美首席投资策略师 Paul Eitelman在怀俄明州杰克逊霍尔年度经济研讨会上讨论了美联储（Fed）7月政策会议的纪要以及投资者的关键观察点。他还分享了全球最新 PMI（采购经理人指数）调查的总体主题。

美联储7月会议纪要确认9月降息的可能性

Eitelman首先回顾了最近发布的上个月美联储会议纪要，美国央行在会上暗示可能会在9月开始降息。Eitelman表示，会议纪要显示，“绝大多数”联邦公开市场委员会（FOMC）成员赞成美联储在9月的下一次会议上降息，并补充说，一些成员甚至认为可以在7月会议结束时降息。

“会议纪要显示，美联储会议的基调比主席杰罗姆鲍威尔在随后的新闻发布会上发表的基调要鸽派一些。” Eitelman评论道。他指出，罗素投资一段时间以来一直强调，由于美国通胀风险缓和，降息的理由很充分。

“美联储似乎正在转向我们的观点，随着最近几周美国劳动力市场数据略有疲软，9月降息在现阶段似乎是板上钉钉的事。”Eitelman评论道。

杰克逊霍尔的主要观察点

谈到降息，Eitelman指出，投资者将密切关注主席杰罗姆鲍威尔在8月23日杰克逊霍尔研讨会上的演讲中关于货币宽松的任何进一步线索。他表示，美联储主席可能会强调美国通胀放缓和劳动力市场逐渐疲软如何改变风险平衡，以支持降息。简而言之，鲍威尔可能会强调，现在是开始将政策利率降至更正常水平的时候了，Eitelman表示。

鲍威尔能否权衡大幅降息50个基点（bps）而不是25个基点的可能性？Eitelman表示，美联储主席不太可能这样做，并解释说9月降息的幅度可能取决于下一份月度就业报告，该报告要到9月6日才能发布。此外，他表示，美联储更愿意在紧急情况之外采取有条不紊的利率变动方法。

“罗素投资的基本预测是，美联储将在2024年剩余的三次会议上分别稳定地降息25个基点。”Eitelman 说，并指出这样做会给家庭和企业一个可以抓住和容易理解的计划。

他补充说，随着宏观数据趋于稳定，投资者期待美国今年可能多次降息，市场最近强劲反弹，并指出标准普尔500®指数和MSCI全球股票指数（MSCI All Country World Index）在本月早些时候大幅抛售后都回到了历史高点附近。Eitelman 表示，美国国债收益率也全线小幅下跌，债券价格上涨。

采购经理人指数初值显示主要经济体的经济增长为正

Eitelman最后分析了最近发布的发达市场PMI（采购经理人指数）初值，他表示，这些数据提供了对8月份全球商业周期健康状况的初步参考。

他表示，从广义上讲，这些调查表明美国、英国、欧元区、日本和澳大利亚等主要经济体的经济增长为正。Eitelman指出，服务业引领了增长，并解释说，由于即将到来的美国大选的不确定性以及最终用户需求疲软对周期性行业造成压力，制造业正在走弱。

“总体而言，全球经济正在度过一个充满挑战的时期，行业层面有赢家也有输家。”Eitelman总结道。