Valeur d’un conseiller : R est pour rééquilibrage actif des portefeuilles de placement

Rééquilibrer un portefeuille de placement peut ne pas sembler aussi crucial lorsque les marchés financiers augmentent aussi régulièrement qu’ils l’ont fait en 2021. Mais nous croyons que le rééquilibrage demeure plus important que jamais et qu’il est un élément essentiel de la valeur que procurent les conseillers.

Chez Investissements Russell, nous croyons en la valeur d’un conseiller. Nous croyons qu’il existe une myriade de façons pour les conseillers d’offrir de la valeur à leurs clients – une valeur qui va bien au-delà des frais qu’ils facturent. Mais nous croyons aussi que de nombreux conseillers ont du mal à quantifier cette valeur. Plus important encore, ils ont souvent du mal à communiquer cette valeur.

C’est la septième année que nous produisons notre étude sur la valeur d’un conseiller qui démontre la valeur que les conseillers peuvent ajouter grâce aux services holistiques de gestion de patrimoine qu’ils fournissent. À mesure que les demandes et les besoins des investisseurs augmentent, nous avons constaté que de nombreux conseillers ont élargi et approfondi les services qu’ils offrent et, par extension, leur valeur.

Ceci est le premier d’une série de blogues qui approfondiront chacune des composantes de notre étude sur la valeur d’un conseiller. Dans ce blogue, nous examinerons l’importance du rééquilibrage actif.

R – pour le rééquilibrage actif des portefeuilles d’investissement – reste la première lettre de notre formule Valeur d’un conseiller remaniée, reflétant son importance quel que soit l’environnement du marché.

Nous croyons que les conseillers qui rééquilibrent activement les portefeuilles de leurs investisseurs pour maintenir la répartition d’actif initiale offrent une valeur qui peut ne pas être reconnue, pas même par les conseillers eux-mêmes.

La valeur du rééquilibrage est souvent minimisée. Puisqu’il s’agit d’une partie courante de la gestion traditionnelle des portefeuilles des investisseurs, de nombreux conseillers peuvent ne pas réaliser la véritable valeur qu’elle peut apporter. Mais comme nous pouvons le démontrer, le rééquilibrage peut avoir un impact substantiel sur un portefeuille.

Le rééquilibrage peut ajouter de la valeur de trois manières :

en maintenant la combinaison d’actifs d’un investisseur par rapport à l’allocation initiale
en offrant un potentiel de rendement plus élevé
en offrant un potentiel de réduction de la volatilité

Dans l’étude de cette année, la valeur du rééquilibrage a été pondérée en fonction du rôle qu’il joue dans le maintien de la répartition stratégique des actifs sur la bonne voie, et demeure donc en adéquation avec les objectifs affichés de l’investisseur. Elle a également fourni un rendement légèrement supérieur ajusté au risque avec seulement une légère augmentation de la volatilité.

Considérons d’abord l’impact sur l’allocation d’actifs de l’investisseur. Par exemple, si un investisseur a acheté un portefeuille hypothétique équilibré composé à 60 % d’actions et à 40 % de titres à revenu fixe en janvier 2002 et qu’il n’avait pas été rééquilibré depuis, d’ici la fin de 2021, le portefeuille serait très différent.

L’investisseur aurait un fort pourcentage d’investissement en actions — 71 % du portefeuille — et pas assez de titres à revenu fixe — 29 % du portefeuille. N’oubliez pas que les titres à revenu fixe sont généralement considérés comme l’élément stabilisateur d’un portefeuille pour compenser la volatilité des actions. Un déséquilibre aussi important pourrait exposer l’investisseur au risque d’une baisse importante si les marchés boursiers chutaient fortement. Cela pourrait rendre difficile une conversation avec un client.

Lorsque l’équilibre devient la nouvelle croissance : Les résultats potentiels d’un portefeuille non rééquilibré

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À titre d’illustration seulement. Ne vise pas à représenter un placement réel. Source : Investissements Russell. Analyse sur la base des données trimestrielles du 1/1/2002 au 31/12/2021. Répartition initiale de l’actif : Indice composé S&P/TSX (actions canadiennes), 20 % indice S&P 500 (actions américaines), 20 % indice MSCI EAEO (actions étrangères) et 40 % indice obligataire universel FTSE Canada (titres à revenu fixe). Les indices ne sont pas gérés et on ne peut pas y investir directement. Le rendement est un rendement passé qui n’est pas garant des rendements futurs, et qui n’est pas représentatif d’un placement précis. Les chiffres ont été arrondis.

Pensez-vous que la plupart des investisseurs réalisent même que cela peut arriver? Reconnaissent-ils la valeur du rééquilibrage actif et son rôle essentiel dans la gestion du patrimoine? Si les conseillers ne parlent pas de rééquilibrage, nous ne pouvons pas nous attendre à ce que les investisseurs comprennent son importance.

Réagir activement à l’évolution des marchés peut contribuer à améliorer les rendements et à réduire le risque à long terme. Par risque, nous voulons dire la volatilité, qui est souvent la raison qui pousse les investisseurs à remettre en question leur plan de placement et à retirer leur argent du marché.

Nous constatons constamment qu’il y a un grand écart entre ce que croient les investisseurs et les conseillers et ce qu’ils font en réalité. En d’autres termes, il y a un écart de communication de valeur entre les conseillers et leurs clients. Et si vous pouviez dire à vos clients qu’en rééquilibrant régulièrement leur portefeuille, vous avez maintenu leur allocation d’actifs conformément à leurs objectifs, aidé à lisser les rendements et maintenu leur profil de risque souhaité?

Nous recommandons quatre prises de contact simples pour rendre la communication à la fois facile pour vous et utile pour vos clients investisseurs.

Les avantages potentiels d’une politique de rééquilibrage actif —Expliquez ce qui peut se passer si le rééquilibrage n’a pas lieu et comment le rééquilibrage régulier permet de maintenir leur portefeuille sur la bonne voie dans le respect de leurs objectifs et de leur profil de risque.
En quoi consiste la politique de rééquilibrage —Faites connaître à vos clients les fondements de la politique, comment elle opère pour être à la fois efficace et orientée vers les résultats souhaités.
Fréquence de rééquilibrage des portefeuilles —Expliquez la fréquence des rééquilibrages stratégiques et pourquoi vous pensez que cette fréquence est justifiée pour eux.
L’importance d’un rééquilibrage actif pendant les périodes de volatilité des marchés —Indiquez à vos clients comment prendre des mesures qui peuvent sembler contre-intuitives, comme réduire leur exposition aux segments du marché à la croissance la plus rapide, et peuvent les aider à éviter des erreurs coûteuses, comme suivre le troupeau, acheter à prix élevé et vendre à bas prix, et quitter le marché aux pires moments.

Résultat

Dans la formule de la valeur du conseiller, R correspond à rééquilibrer activement les portefeuilles des investisseurs. Comme nous l’avons montré, le rééquilibrage peut aider à maintenir l’allocation d’actifs établie d’un investisseur, il a le potentiel d’augmenter les rendements et peut aider à adoucir la volatilité. Et il peut donc aider les investisseurs à atteindre leurs objectifs financiers souhaités. C’est précieux et les investisseurs doivent le comprendre. Nous pensons que vous devriez leur indiquer.

Pour en savoir plus sur l’Étude sur la valeur d’un conseiller, cliquez ici.