美国小盘股反弹的背后是什么？

在最新的每周市场回顾更新中：

• 美国小盘股飙升，十年期国债收益率下降
• 美联储9月降息的可能性越来越大
• 英国和加拿大的通胀下降趋势仍在继续

在最新一期的《每周市场回顾》中，罗素投资的投资策略董事Shailesh Kshatriya讨论了美国小盘股近期的强劲表现以及美联储（Fed）9月降息的可能性。他还提供了加拿大和英国最新的通胀数据信息。

推动美国小盘股上涨的两个关键因素

Kshatriya首先解读了美国小盘股近期跑赢大盘股的表现。他将小盘股的反弹描述为引人注目的，他说，从7月11日至18日，以罗素2000®指数衡量的美国小盘股的表现比标准普尔500®指数高出约6.5%，比纳斯达克100指数高出近10%。他说，在此之前，与大盘股相比，小盘股一直在苦苦挣扎。

“小盘股强劲表现的催化剂可以追溯到7月11日弱于预期的美国通胀报告，这增强了市场对美联储降息即将到来的信心。”Kshatriya表示，并指出美国10年期国债收益率一度从7月初的峰值下跌超过10个基点（bps）。他说，较低的收益率有利于小盘股，这些股票通常对利率更敏感。“规模较小的公司往往具有更高的借贷成本，因此收益率下降对小盘股是一个利好因素。” Kshatriya解释说。

此外，他表示，近期美国政治事态发展支持了向小盘股的转向，这增加了市场对潜在减税的预期和更宽松的监管背景。

Kshatriya警告说，几天或一周不会形成趋势，但他指出，美股的盈利增长预期开始扩大。例如，美国小盘股公司的每股收益（EPS）增长预期正在上升，分析师预计，罗素2000®指数公司在2024年第三季度和第四季度的增长速度将快于美股七巨头和标准普尔500®指数。

Source: Russell Investments, LSEG I/B/E/S, July 2024

“这些对美国小盘股的期望看起来很高，尽管小盘股反弹的可持续性还有待观察，但令人印象深刻的市场前景共识的转变值得注意。”Kshatriya指出。他补充说，从他的角度来看，相对于美国大盘股，小盘股的估值仍然具有吸引力，同时也为多资产投资组合的多元化提供了引人注目的机会。

美联储似乎可能在9月开始降息

在谈到美国的货币政策时，Kshatriya指出，一些美联储官员，包括主席Jerome Powell和州长Chirstopher Waller，最近发表了讲话。他指出，Waller关于降低政策利率的时机“越来越近”的言论引起了特别关注。

“请记住，更接近并不意味着迫在眉睫——我们预计美联储不会在7月30日至31日的会议上降息——但9月降息的可能性越来越大。”Kshatriya评论道。他表示，如果美国央行确实在今年晚些时候开始放松利率政策，这可能会为美国小盘股提供额外的力量，特别是如果美国经济能够实现软着陆。

加拿大是否即将再次降息？

Kshatriya最后回顾了加拿大和英国6月份的通胀报告。他说，在这两个国家，更广泛的通胀下降情况仍在进行中。

在加拿大，加拿大央行（BoC）首选的核心通胀指标的平均值从2.7%降至2.6%，而不包括食品和能源的简化版通胀指标已降至1.9%，略低于加拿大央行的目标。

“这份通胀报告应该不会改变加拿大央行即将召开的会议的结果。市场预计降息25个基点，我们同意。“他表示，并指出这将是该银行今年的第二次降息。

与此同时，在英国，6月份的总体通胀率为2%，符合2%的目标，尽管核心通胀率仍保持在3.5%的高位。他表示，由于核心通胀的粘性，市场认为英国央行（BoE）可能会等到9月才能降低借贷成本。

“尽管逐月计算的通胀数据会存在一些偏差，但英国和加拿大通胀的总体趋势都是下降，这应该允许这些国家的央行官员在年底前启动或继续降息。”Kshatriya总结道。