Infrastructures non cotées en bourse
Ce dont le monde a besoin
Découvrez une nouvelle frontière dans l’investissement en infrastructures : les énergies renouvelables, le numérique et le social
Voir au-delà des catégories d’actifs traditionnelles de l’infrastructure pour obtenir des rendements.
Lorsqu’un investisseur pense à l’infrastructure, ce sont les aéroports, les routes à péage et les centrales électriques qui lui viennent traditionnellement à l’esprit. Ces projets ont caractérisé l’investissement en infrastructures pendant des décennies, produisant des taux de rendement faibles mais fiables. Toutefois, le paysage et les opportunités d’investissement dans les infrastructures sont en train de changer.
Les besoins du monde au cours des décennies précédentes ne sont plus les mêmes qu’aujourd’hui. Il existe de nouvelles frontières d’infrastructures nécessitant des capitaux importants qui créent des occasions avec des rendements potentiellement attrayants.
Nous identifions des actifs d’investissement particulièrement intéressants dans les domaines des énergies renouvelables, du numérique et du social.
Énergies renouvelables
Nous considérons les infrastructures d’énergie renouvelable comme une formidable occasion d’investissement. Si certains considèrent que le secteur est trop saturé en raison de sa prédominance dans les médias, l’ampleur même des capitaux nécessaires pour faciliter la transition énergétique signifie que nous ne faisons qu’effleurer la surface. McKinsey estime que pour atteindre les engagements existants en matière de carboneutralité d’ici à 2050, il faudra 3 500 milliards de dollars de dépenses d’investissement chaque année au-delà des niveaux actuels. Les capitaux privés seront essentiels pour combler cet écart1.
Écoutez notre gestionnaire de portefeuille, Michael Steingold,* sur la nouvelle ère de l’investissement dans les infrastructures renouvelables.
* Gestionnaire de portefeuille, Investissements Russell, R.U.
La transition énergétique est l’un des domaines dans lesquels nous voyons de nombreuses occasions.
Nous investissons dans l’ensemble du paysage de la transition énergétique, non seulement dans la production d’énergie renouvelable elle-même (comme les panneaux solaires et les éoliennes) : il s’agit des améliorations du réseau qui facilitent les énergies renouvelables, des batteries et de l’hydrogène qui nous permettent de stocker de l’énergie sans carbone et d’entreprendre l’électrification des maisons, des transports et de l’industrie.
À notre avis, la prochaine vague de la transition énergétique sera la décarbonisation de l’industrie.
Les industries dont les processus sont énergivores doivent réduire leur empreinte carbone, mais leurs besoins en énergie sont souvent supérieurs à ce que l’électrification peut leur fournir. Nous avons investi dans une entreprise britannique spécialisée dans ce domaine, qui travaille avec des entreprises pour créer des solutions personnalisées permettant d’utiliser de l’hydrogène vert créé à partir d’énergies renouvelables pour alimenter les processus de fabrication.
Partout dans le monde, les gouvernements et les organismes de réglementation soutiennent la transition énergétique. Des initiatives législatives telles que la U.S. Inflation Reduction Act des États-Unis et la Net-Zero Industry Act de l’Union européenne sont autant de vents favorables à l’investissement.
ÉTUDE DE CAS
Ferme solaire au Royaume-Uni
Voici un exemple d’occasion d’investissement dans les énergies renouvelables que nous trouvons intéressante : une ferme solaire située au Royaume-Uni.
Cette ferme solaire fonctionne dans le cadre d’un accord d’achat d’électricité (AAE) s’étendant jusqu’en 2035, stipulant que toute l’énergie produite est vendue sous contrat à une chaîne de restaurants mondiale bien connue.
Cet accord constitue une voie d’investissement stable et peu risquée, avec un taux de rentabilité interne (TRI) indicatif compris entre 6 et 8 %.
En outre, la proximité avantageuse de Londres et la connexion au réseau en place signifient que l’investissement peut avoir un potentiel de redéveloppement attrayant après l’expiration de l’AAE.
Exploitation d’une centrale solaire à Reading, Royaume-Uni
Centrale solaire photovoltaïque
Située le long de la M4
Notre thèse d’investissement
Coût nivelé le plus bas de source d’énergie
Sous contrat d’achat jusqu’en 2035
Augmentation future de la valeur grâce à la connexion au réseau
15,4 mw
CAPACITÉ
116 930
M2 DE PANNEAUX SOLAIRES
5 252
LOGEMENTS ALIMENTÉS
6 à 8 %
DE TRI INDICATIF
Source : Confidential manager, Investissements Russell. À titre d’illustration seulement. Informations en date du mois de juin 2023. Le taux de rentabilité interne (TRI) peut surestimer les rendements potentiels d’un projet ou d’un investissement futur en rendant la valeur actuelle nette (VAN) égale à zéro. Les scénarios présentés sont une estimation des résultats futurs basée sur des preuves du passé sur la façon dont la valeur de cet investissement varie, et/ou sur les conditions actuelles du marché et ne constituent pas un indicateur exact. Ce que vous obtiendrez variera en fonction de l’évolution du marché et de la durée pendant laquelle vous conserverez le placement/produit.
Le numérique
Le monde a besoin d’une infrastructure tournée vers l’avenir pour soutenir les modes de vie et de travail modernes. Il n’y a pas de meilleur exemple que le secteur numérique.
L’infrastructure numérique est l’épine dorsale des communications modernes; c’est l’écosystème des centres de données, de la fibre optique, des tours de téléphonie mobile et du spectre sans fil qui forment ensemble l’Internet. Le monde numérique – Considéré il y a quelques années encore comme un produit de consommation, le domaine numérique est devenu une pierre angulaire essentielle de l’économie mondiale.
Notre gestionnaire de portefeuille, Michael Steingold, nous parle des occasions d’investissement que l’infrastructure numérique offre aux investisseurs.
Le monde numérique
Considéré il y a quelques années encore comme un produit de consommation, le domaine numérique est devenu une pierre angulaire essentielle de l’économie mondiale.
Il s’agit d’un secteur en plein essor dans le domaine des infrastructures. La demande des utilisateurs en matière d’infrastructures numériques a bondi en raison de la croissance de la vidéo, de la 5G, de l’informatique en nuage, de la vidéoconférence et, désormais, d’un accélérateur de toutes ces tendances, l’intelligence artificielle.
Infrastructures physique
Cette nouvelle technologie nécessite toujours plus d’infrastructures physiques telles que des capacités de stockage, de transmission et de traitement des données, ce qui présente un éventail d’occasions d’investissement pour les investisseurs.
Par exemple, nous préférons le secteur des tours de téléphonie mobile, qui bénéficie à la fois de fortes tendances de croissance liées au déploiement de la 5G et à l’informatique de périphérie, notamment pour soutenir les véhicules autonomes, tout en s’appuyant sur des revenus contractuels qui sont la marque d’un investissement discipliné dans les infrastructures. De même, les centres de données, qui étaient auparavant considérés comme des investissements immobiliers et relativement peu attrayants, sont devenus des infrastructures hautement spécialisées aux exigences élevées.
Notre préférence dans le secteur des centres de données réside dans les contrats à long terme avec une grande visibilité des flux de trésorerie, tels que les centres à grande échelle, ou dans les projets avec des revenus privilégiés, tels que les centres de colocation, qui bénéficient d’une forte demande de réseaux.
ÉTUDE DE CAS
Plate-forme de fibre optique aux États-Unis
Il s’agit d’une occasion d’investissement numérique convaincante qui nous intéresse beaucoup : un réseau de fibre optique couvrant plusieurs marchés de centres de données stratégiques à travers les États-Unis, y compris dans le plus grand marché mondial de centres de données, la Virginie du Nord.
La Virginie du Nord est l’épicentre de l’internet, avec environ 20 % de la capacité mondiale des centres de données et plus de trois fois la taille du marché suivant (Singapour). Cette entreprise fournit les liaisons par fibre optique pour ces centres de données et tours de réseaux mobiles cruciaux.
Cet investissement a un taux de rentabilité interne (TRI) indicatif compris entre 10 et 12 % et nous anticipons un potentiel de croissance important à l’avenir, parallèlement à la croissance de l’écosystème numérique mondial.
Plateforme de fibre optique à grande largeur de bande
Connexion des centres de données et des tours de téléphonie mobile
L’épine dorsale de l’internet sur les marchés essentiels des États-Unis
Notre thèse d’investissement
Une stratégie axée sur les entreprises d’équipements et services qui desservent le secteur numérique
Plateforme à grande échelle bénéficiant de la crédibilité des partenaires et d’un produit à haute nécessité et à faible coût
Groupe de clients diversifié composé de principaux utilisateurs de données
1 650
TOURS DE TÉLÉPHONIE MOBILE CONNECTÉES
10 à 12 %
DE TRI INDICATIF
Source : Confidential manager, Investissements Russell. À titre d’illustration seulement. Informations en date du mois de juin 2023. Le taux de rentabilité interne (TRI) peut surestimer les rendements potentiels d’un projet ou d’un investissement futur en rendant la valeur actuelle nette (VAN) égale à zéro. Les scénarios présentés sont une estimation des résultats futurs basée sur des preuves du passé sur la façon dont la valeur de cet investissement varie, et/ou sur les conditions actuelles du marché et ne constituent pas un indicateur exact. Ce que vous obtiendrez variera en fonction de l’évolution du marché et de la durée pendant laquelle vous conserverez le placement/produit.
Le social
Le monde de l’investissement dans les infrastructures est en train de changer, et si de nouveaux secteurs ont suscité beaucoup d’attention, certains déjà existants en pleine évolution présentent également des occasions dignes d’intérêt.
C’est le cas de l’infrastructure sociale, où les institutions communautaires (municipalités, universités, écoles et hôpitaux) se tournent de plus en plus vers les capitaux privés comme source de financement pour construire de nouvelles installations et apporter des améliorations aux installations existantes.
Notre gestionnaire de portefeuille, Michael Steingold, nous parle des occasions d’investissement dans les infrastructures sociales.
À l’épreuve du temps
Ce recours aux capitaux privés s’explique par une combinaison de raisons financières et par l’augmentation de la complexité et de la spécialisation des installations, que le personnel des institutions n’est pas en mesure de gérer lui-même.
Il existe aujourd’hui deux sources de complexité accrue : les nouvelles technologies et l’accent mis sur la durabilité. Les installations institutionnelles doivent être à l’épreuve du temps dans leurs mises à niveau technologiques, qu’il s’agisse d’améliorer les systèmes de communication dans les hôpitaux et les écoles ou de construire des centres d’innovation de dernière génération sur les campus universitaires.
Modernisation des bâtiments
Dans le même temps, les installations doivent être durables, et de nombreux bâtiments ont besoin de rénovations importantes pour atteindre les objectifs de carboneutralité. Compte tenu de l’endettement élevé des gouvernements après la COVID, c’est là que les investisseurs peuvent intervenir. Les investisseurs à long terme ont l’occasion de soutenir ces projets d’infrastructure communautaire essentiels tout en obtenant un rendement stable et indexé sur l’inflation.
Ces facteurs nous confortent dans l’idée que le transfert du financement des infrastructures sociales vers les marchés privés est une tendance à long terme susceptible de fournir des revenus stables et durables aux investisseurs.
ÉTUDE DE CAS
Modernisation d’un campus universitaire aux États-Unis
Voici un thème d’investissement social prometteur qui nous séduit : une solution d’efficacité énergétique pour une université de recherche privée du Massachusetts visant à remplir ses engagements en matière de carboneutralité.
L’université a cherché à réduire son empreinte carbone en améliorant l’efficacité énergétique des bâtiments de son campus. Pour ce faire, elle a collaboré avec un fournisseur d’énergie en tant que service qui a mis en œuvre des améliorations telles que de nouvelles fenêtres, des éclairages à DEL, des systèmes CVC améliorés et des micro-réseaux, le tout dans le cadre d’un contrat à long terme.
Ces micro-réseaux, composés de petites centrales d’énergie renouvelable, alimentent des installations spécifiques sur un campus de 47,5 hectares comprenant 72 bâtiments.
Cet investissement affiche un taux de rentabilité interne (TRI) de 10 à 12 %, tout en améliorant l’efficacité énergétique d’un actif essentiel, un résultat que d’autres institutions, selon nous, seront désireuses de reproduire.
Services publics sur campus
Grande université de Nouvelle-Angleterre
Nouvelles fenêtres, éclairage à DEL, modernisation du système de chauffage, de ventilation et de climatisation et micro-réseaux
Notre thèse d’investissement
L’objectif de l’université est de réduire l’empreinte carbone du campus
Le campus est spécialisé dans les sciences avec des espaces de laboratoire à usage intensif
L’énergie en tant que service au lieu d’un investissement initial important
Source : Confidential manager, Investissements Russell. À titre d’illustration seulement. Informations en date du mois de juin 2023. *Le taux de rentabilité interne (TRI) peut surestimer les rendements potentiels d’un projet ou d’un investissement futur en rendant la valeur actuelle nette (VAN) égale à zéro. Les scénarios présentés sont une estimation des résultats futurs basée sur des preuves du passé sur la façon dont la valeur de cet investissement varie, et/ou sur les conditions actuelles du marché et ne constituent pas un indicateur exact. Ce que vous obtiendrez variera en fonction de l’évolution du marché et de la durée pendant laquelle vous conserverez le placement/produit.
Conclusion
Les frontières des infrastructures renouvelables, numériques et sociales représentent des occasions innovantes et à forte croissance pour les investisseurs en infrastructures. Mais au-delà des trajectoires convaincantes de chaque segment, l’investissement dans ce trio offre un avantage stratégique supplémentaire : la diversification.
Leurs catalyseurs de croissance étant largement décorrélés, un portefeuille équilibré peut être souple et résilient. Si des changements structurels sapent l’élan d’un segment, les autres peuvent préserver la performance. Ceux qui tirent parti de cette diversité d’occasions peuvent obtenir des rendements attrayants tout en assurant la pérennité de leurs affectations aux infrastructures.
Le moment est venu pour adopter cette révolution aux multiples facettes à travers les énergies renouvelables, les infrastructures numériques et les infrastructures sociales : récoltez les fruits d’une catégorie d’actifs en pleine évolution tout en bénéficiant de la puissance de la diversification.
Veuillez noter que les études de cas susmentionnées concernent l’organisation mondiale Investissement Russell.
Les opinions exprimées sont celles d’Investissement Russell, elles ne constituent pas un énoncé de faits, elles sont susceptibles d’être modifiées et elles ne constituent pas un conseil en placement.
La valeur des placements et le revenu de ceux-ci peuvent baisser ou augmenter et ne sont pas garantis. Il se peut que vous ne retiriez pas le montant initialement investi.
Rien ne garantit que les objectifs de placement indiqués dans ce document soient atteints.
En règle générale, les placements non traditionnels impliquent un risque élevé pouvant aller jusqu’à la perte du capital; ils peuvent être essentiellement non liquides et entraîner des frais plus élevés que d’autres placements. Les stratégies de couverture et les placements sur les marchés des capitaux privés ne sont pas soumis aux mêmes exigences réglementaires que les produits de placement enregistrés. Les stratégies de couverture recourent souvent à l’effet de levier et à d’autres pratiques de placements spéculatifs qui peuvent augmenter le risque de perte du placement.
Les placements dans des titres de marché privé sont généralement illiquides, car ces placements ne sont ni négociables sur aucune bourse ou sur le marché secondaire, ni transférables.
Les scénarios présentés sont une estimation des résultats futurs basée sur des preuves du passé sur la façon dont la valeur de cet investissement varie, et/ou sur les conditions actuelles du marché et ne constituent pas un indicateur exact. Ce que vous obtiendrez variera en fonction de l’évolution du marché et de la durée pendant laquelle vous conserverez le placement/produit.